由于A股市场存在着“双高”特征，即指数点位处在历史高位区域、估值处于历史高位区域，业内人士认为，随着QDII规模的扩大，A股市场的资金溢出效应较为明显，对市场未来的走势产生一定的压力，这也是投资者对后续操作产生较大分歧的原因。
不过，笔者认为，无论是指数的高位区域还是估值的相对高位区域，均是一个整体概念，因为大盘指数与大盘的估值数据代表的是整体，而由于行业结构性的不均衡发展等因素，上市公司的发展并不是处于整体划一状态中，有些行业目前增长空间相对有限，但有些行业的增长空间则相对乐观，从而形成目前A股市场背景下的投资机会。比如部分上市公司由于新产业政策的影响，使得公司的净利润出现突飞猛进的增长，由此赋予此类个股突破指数高位以及估值高位的动能，形成新的黑马股。因此，在当前背景下，投资者需要从行业、上市公司基本面发展不均衡的格局中，寻找出那些目前基本面仍然处于积极向上状态下的行业或上市公司。
就目前来看，有两大思路可以寻找出未来的投资机会，一是从当前的产业政策引导方向寻找。如当前节能减排的政策将推动相关行业重新洗牌，从而产生新的投资机会，如印染行业，由于政府加大对高污染的小企业的关闭力度，使得印染行业的供给减少，但由于需求的刚性增长，推动着印染产品的价格上涨，如此就赋予浙江龙盛等个股的投资机会。类似个股尚有化学原料药等高污染行业中，如原料药的天药股份、浙江医药、新和成、京新药业等；焦炭业的安泰集团、山西焦化；拥有甲醇产品业务资产的天然碱、泸天化等就具有较强的投资机会。在此思路背景下，还有一个衍生的投资机会，那就是三季度业绩有望大幅预增或有望修改业绩预增公告的个股，如健康元、丽珠集团等个股就是如此。
二是从外延式增长中寻找出新的投资机会。虽然目前外延式增长的并购重组、整体上市等具有一定的不确定性，但由于“市值管理”以及监管部门对关联交易的严密监管等因素，因此，实力强劲的控股股东有动力去推动整体上市，这也是近期央企股走强于大盘的原因，所以，对“小公司大集团”式的个股可以积极予以低吸，如五矿发展、中化国际、通宝能源、国电电力、中成股份等等。
（渤海投资研究所 秦洪）