最近，资本市场出现了一些新情况和新特点，新入市的个人投资者比重持续增大，短线炒作的势头有所抬升，但是新股发行加速，QDII已经成行，股指期货和“港股直通车”紧锣密鼓，股票市场的供求关系发生较大变化，市场向好发展预期出现分化，需要修正投资者的思考方法与预期基点，提升投资者的方法论，做深、做实、做细资本市场的需求基础。

　　一味追涨，低买高卖，快进快出，是短线炒股盈利模式的主要业务流程；高位股价入场，股价持续上涨，能够先发制人是短线炒股盈利模式的充分必要条件。只有高位股价入场，才能拥有较好人气的短线炒作对象；只有股价持续上涨，才会出现低买高卖的短线炒作机会；只有存在相当程度的信息不对称，配以充分的流动性，能够先发制人，才能赢下零和博弈，博傻成功。9月份, 新股发行筹集资金约1500亿元，超过了前8个月的总和1400多亿元，中国神华新股发行吸引基金2601亿元，券商710亿元涌入一级市场, 9月27日沪深两市成交1481亿元，创出近期新低，股市的流动性紧缩；市场主力资金流向发生部分质变，从追逐价值洼地导致个股补涨到减仓套现打新股造成热点板块轮动加速，个股的比价关系正在发生量变，股指宽幅震荡，股市发生流动性和资产比价的结构性调整，增添了难以预测的短线炒作风险，短线炒作没了主力资金的长期支持，既没有个股高换手率的炒作“人气”，又没有个股持续上涨的炒作“财气”，只剩下个股高价入场的炒作“霉气”，往往是高位套牢的黯然结局。

　　股市发生结构性调整，大盘蓝筹回归A股市场和新股上市步伐加快，从增量上改善上市公司的结构；机构投资者追逐发行新股，存量市场的比价关系和流动性发生部分量变，导致资本市场的结构、质量、盈利模式呈现部分质变，流动性过剩推动的市场上涨正在向资产质量推动的市场上涨转变，引进战略投资者、优质资产注入、整体上市、兼并重组推动股市的投资价值持续向好发展，给投资者既带来了不可多得的投资机遇，但又需要认清和把握资本市场的新情况和新问题，清醒认识到近期短线炒作的高风险，透彻理解短线炒作只不过是一种零和博弈，过分依赖博傻成功；最近以投机方式参与市场，盈利机会不仅与盈利预期老是有所偏差，而且往往昙花一现、时不再来，结果是承受投资损失的可能性更大，恢复本金所花费的时间可能更长。因此，把握资本市场持续向好趋势，不能靠短线炒作，需要理性的投资文化；分享资本市场快速发展的成果，只能靠“知己知彼”，既了解自己，清醒认识自己的投资目的，从自己的年龄和收入、所能承担的风险和期待的收益等方面出发，量身配置合体的资产类别，权衡选择适合自己的金融产品；要了解市场，牢记证券产品与生俱来是风险产品，证券收益天生就是风险收益，证券投资生来就是价值投资，投资绩效遵循规模效益递增和技术边际递增，盛行专业化投资。获取国民经济又好又快发展的成果，不能盯住股性极强的“垃圾股”，主要依靠与宏观经济关联性强的证券产品；不依赖致富可能性较小的短线炒作，主要依靠“专家理财”长期持有、积少成多。

　　总的来看，近期资本市场通过优质增量提升投资价值，加快IPO步伐和分流资金缓解较高的估值水平，市场的稳定性、流动性和收益性发生了结构性变化，部分量变已经产生部分质变，凸现了短线炒作的套牢风险，需要长期投资和专家理财的投资文化，来彰显与宏观经济关联性强的证券产品的比较优势。

　　（作者系中国证券业协会发展战略工作委员会委员、金融学博士后、教授）