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      2007 年 10 月 10 日
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    大宗资产重组助推牛市行情
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    大宗资产重组助推牛市行情
    2007年10月10日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙中信建投证券研究发展部 田东红

      

      自2007年以来,不到一年的时间,上市公司注入优质资产和剥离不良资产的事件已经发生400多起,发生的金额根据不完全统计已经高达1260多亿元。这一数据,不仅占到今年以来整个A股市场首发融资额的近50%,也是自2001年以来7年全部市场首发融资额的20%。高效率大面积的大宗资产重组频发,有效的提升了上市公司的质量,进一步促进了A股市场的走牛。

      在今年以来上市公司千亿元以上的重组中,以资产置换发生的最多,且资产置换金额和效率最高的,当属具有较强大背景的上市公司,特别是央属上市公司。其中资产置换750多亿元、资产买卖130多亿元、增资近100亿元、收购兼并190多亿元、股权转让及资产剥离近百亿元。

      根据wind的数据统计,截至国庆前,此类资产重组的事件,金额在上亿元以上的上市公司就有150家左右,其中资产重组金额在10亿元以上的有近30家,中国远洋、东方电机的交易金额更是超过百亿元以上。这类重大的资产重组一般都很好的改善了上市公司的经营状况,同时也得到了市场的认同,股价在资产重组消息公布后够得到了不同程度的提升。

      上市公司的重大资产重组以前更多发生在对即将退市或者持续亏损的上市公司中。发生重大资产重组的目的也主要体现在对上市公司的“保壳”上。而股改后,特别是政策鼓励央企整体上市做大做强后,以消除同业竞争甚至整体上市,改善上市公司质量,提高上市公司盈利能力为目的的主动性资产重组开始占主导地位。尤其以今年以来的上市公司资产重组体现更为明显。

      在年初以来发生的资产重组事件中,发生在ST类上市公司中的仅40多起,仅占10%左右;而发生的金额所占比更小,不超过3.5%,仅44亿多元。相反,纯粹为做强做大上市公司进行的重组热情非常高,特别是实力强大的国有企业。如中国远洋、东方电机的一次资产重组的金额就高达160亿元和122亿元。

      在未来一两年,随市场的进一步发展,大型资产重组仍会在A股市场延续,对较快提高上市公司盈利能力、增强收益、提升上市公司的质量能起到很好的作用,这既会增强目前市场整体收益,也会为投资者带来较好的投资机会。因此,具有较强实力背景的上市公司也更值得投资者注意。

      今年来金额较大的资产重组事件情况一览

    代码         名称        公告日期    公司名称                                                                            交易金额            交易方式    支付方式         证监会行业

                                                                                                                             (万元)                                            

    601919.SH    中国远洋    20070904    中国远洋运输(集团)总公司                                                            1598036.74         资产置换    现金             交通运输、仓储业

    600875.SH    东方电机    20070517    中国东方电气集团公司                                                                1218000.00         资产置换    股权,现金        制造业-机械、设备、仪表

    600317.SH    营口港     20070608    营口港务集团有限公司                                                                580348.25         资产置换    实物资产,股权    交通运输、仓储业

    000718.SZ    苏宁环球    20070809    张桂平,张康黎                                                                     509517.81         资产置换    现金             制造业-造纸、印刷

    600717.SH    天津港     20070731    天津港(集团)有限公司                                                             410512.41         资产置换    现金             交通运输、仓储业

    000825.SZ    太钢不锈    20070821    太原钢铁(集团)有限公司                                                            344208.06         资产买卖    现金             制造业-金属、非金属

    600569.SH    安阳钢铁    20070825    安阳钢铁集团有限责任公司                                                            313500.04         资产置换    现金             制造业-金属、非金属

    600058.SH    五矿发展    20070810    中国五矿集团公司                                                                    280876.77         收购兼并    现金             批发和零售贸易

    000046.SZ    泛海建设    20070714    中国泛海控股集团有限公司                                                            278800.00         收购兼并    股权,现金        房地产业

    600748.SH    上实发展    20070815    上海上实(集团)有限公司                                                            254962.47         资产置换    现金             房地产业

    600087.SH    南京水运    20070306    南京长江油运公司                                                                    245582.57         资产置换    实物资产,股权    交通运输、仓储业

    600795.SH    国电电力    20070414    中国国电集团公司                                                                    218099.00         收购兼并    现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600825.SH    新华传媒    20070524    解放日报报业集团,上海中润广告有限公司                                             202594.28         资产置换    股权             批发和零售贸易

    600839.SH    四川长虹    20070621    四川世纪双虹显示器件有限公司                                                        190403.11         收购兼并    现金             制造业-电子

    000046.SZ    泛海建设    20070714    泛海建设控股有限公司                                                                180000.00         收购兼并    股权,现金        房地产业

    002016.SZ    威尔科技    20070925    梁社增                                                                             175827.00         资产置换    现金             制造业-机械、设备、仪表

    600162.SH    香江控股    20070604    南方香江集团有限公司                                                                162000.00         资产置换    股权,现金        制造业-机械、设备、仪表

    600607.SH    上实医药    20070516    上实医药健康产品有限公司                                                            151500.00         资产置换    股权             制造业-医药、生物制品

    000046.SZ    泛海建设    20070714    泛海建设控股有限公司                                                                150000.00         收购兼并    股权,现金        房地产业

    600162.SH    香江控股    20070724    南方香江集团有限公司                                                                147926.41         资产置换    现金             制造业-机械、设备、仪表

    002011.SZ    盾安环境    20070918    浙江盾安精工集团有限公司                                                            133560.00         资产置换    现金             制造业-机械、设备、仪表

    000089.SZ    深圳机场    20070201    深圳市机场(集团)有限公司                                                         122776.55         资产置换    股权             交通运输、仓储业

    000429.SZ    粤高速A     20070912    广东省高速公路有限公司                                                             110000.00         增资        现金             交通运输、仓储业

    600795.SH    国电电力    20070414    中国国电集团公司                                                                    106894.00         股权转让    现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    000933.SZ    神火股份    20070911    河南神火集团有限公司,商丘众诚投资股份有限公司,商丘金源投资有限公司                 105592.47         增资        现金,其他资产    采掘业

    000301.SZ    丝绸股份    20070901    江苏吴江丝绸集团有限公司                                                            104129.64         资产置换    现金             制造业-纺织、服装、皮毛

    000539.SZ    粤电力A     20070814    广东省粤电集团有限公司                                                             100000.00         增资        现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600748.SH    上实发展    20070815    上实置业集团(上海)有限公司                                                        92243.51            资产买卖    现金             房地产业

    000024.SZ    招商地产    20070320    深圳市蛇口大众投资有限公司                                                         88096.05            资产买卖    现金             房地产业

    601991.SH    大唐发电    20070216    中国大唐集团公司                                                                    81548.40            投资        现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600649.SH    原水股份    20070609    上海市城市建设投资开发总公司                                                        77728.50            股权转让    现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    000558.SZ    莱茵置业    20070804    莱茵达控股集团有限公司                                                             72032.55            资产置换    现金             房地产业

    600748.SH    上实发展    20070815    上海上实投资发展有限公司                                                            71914.51            资产置换    现金             房地产业

    000939.SZ    凯迪电力    20070328    武汉凯迪控股投资有限公司                                                            70879.48            资产置换    股权             电力、煤气及水的生产和供应业

    600690.SH    青岛海尔    20070413    海尔集团公司                                                                        70597.03            资产置换    股权             制造业-机械、设备、仪表

    000046.SZ    泛海建设    20070714    泛海建设控股有限公司                                                                69700.00            股权转让    股权,现金        房地产业

    600895.SH    张江高科    20070127    上海张江(集团)有限公司                                                             67365.00            增资        现金             综合类

    600239.SH    S红河     20070518    云南省城市建设投资有限公司                                                         64198.24            资产置换    现金             制造业-食品、饮料

    000932.SZ    华菱管线    20070306    湖南华菱湘潭钢铁有限公司                                                            62547.50            增资        现金             制造业-金属、非金属

    600308.SH    华泰股份    20070626    华泰集团有限公司                                                                    62432.15            资产置换    股权             制造业-造纸、印刷

    600075.SH    新疆天业    20070118    新疆天业(集团)有限公司                                                             61825.00            资产买卖    现金             农、林、牧、渔业

    600094.SH    *ST华源     20070306    中国华源集团有限公司                                                                60300.00            资产置换    股权,债权        制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000965.SZ    *ST天保     20070512    天津天保控股有限公司                                                                58423.61            资产置换    实物资产,股权    房地产业

    600765.SH    力源液压    20070426    中航投资有限公司,中国贵州航空工业(集团)有限责任公司,贵州盖克航空机电有限责任公司    52225.28            资产置换    股权             制造业-机械、设备、仪表

    600800.SH    S*ST磁卡    20070525    天津环球磁卡集团有限公司                                                            52000.00            资产买卖    现金             制造业-其他制造业

    600064.SH    南京高科    20070428    南京第二热电厂                                                                     50492.98            资产买卖    现金             房地产业

    000829.SZ    天音控股    20070127    深圳市天富锦创业投资有限责任公司                                                    49000.00            增资        现金             农、林、牧、渔业

    000507.SZ    粤富华     20070328    珠海市人民政府国有资产监督管理委员会                                                48976.85            资产置换    股权,债权        综合类

    000046.SZ    泛海建设    20070714    泛海建设控股有限公司                                                                48000.00            收购兼并    股权,现金        房地产业

    000751.SZ    锌业股份    20070605    葫芦岛锌厂                                                                         47207.68            资产置换    实物资产         制造业-金属、非金属

    600683.SH    银泰股份    20070802    银泰百货有限公司                                                                    45225.00            资产买卖    现金             批发和零售贸易

    600515.SH    ST一投     20070413    天津市大通建设发展集团有限公司                                                     43679.15            资产置换    实物资产,股权    批发和零售贸易

    000024.SZ    招商地产    20070320    深圳市蛇口大众投资有限公司                                                         40333.56            收购兼并    现金             房地产业

    600680.SH    上海普天    20070925    中国普天信息产业股份有限公司                                                        40116.72            增资        实物资产         信息技术业

    代码         名称        公告日期    公司名称                                         交易金额            交易方式             支付方式         证监会行业

                                                                                         (万元)                                                        

    600780.SH    通宝能源    20070430    山西国际电力集团有限公司                         38930.67            资产买卖             现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600123.SH    兰花科创    20070328    山西兰花煤炭实业集团有限公司                     37699.33            收购兼并             现金             采掘业

    600963.SH    岳阳纸业    20070728    湖南泰格林纸集团有限责任公司                     36659.39            收购兼并             现金             制造业-造纸、印刷

    000875.SZ    吉电股份    20070607    吉林省能源交通总公司                             35672.48            资产置换             现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600844.SH    ST丹科     20070214    江苏丹化集团有限公司,上海盛宇企业投资有限公司    35160.49            收购兼并             现金             农、林、牧、渔业

    600707.SH    彩虹股份    20070728    彩虹集团电子股份有限公司                         34794.76            资产置换             现金             制造业-电子

    600258.SH    首旅股份    20070912    北京首都旅游国际酒店集团有限公司                 33700.00            资产买卖             现金             社会服务业

    600020.SH    中原高速    20070424    河南高速公路发展有限责任公司                     32910.60            资产买卖             现金             交通运输、仓储业

    000932.SZ    华菱管线    20070428    湘潭钢铁集团有限公司                             32594.19            增资                 债权             制造业-金属、非金属

    000540.SZ    世纪中天    20070615    金世旗国际控股股份有限公司                     32000.00            收购兼并             股权             综合类

    600168.SH    武汉控股    20070119    武汉市城市建设投资开发集团有限公司             32000.00            增资                 现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    000567.SZ    海德股份    20070427    浙江省耀江实业集团公司有限公司                 31503.68            资产置换             股权,现金        综合类

    600273.SH    华芳纺织    20070206    华芳集团有限公司                                 31308.55            资产置换             股权             制造业-纺织、服装、皮毛

    600094.SH    *ST华源     20070404    上海华源投资发展(集团)有限公司                 30443.75            收购兼并,债权转移    债权             制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000848.SZ    承德露露    20070105    露露集团有限责任公司                             30100.00            资产买卖             现金             制造业-食品、饮料

    000825.SZ    太钢不锈    20070821    太原钢铁(集团)有限公司                         29141.48            收购兼并             现金             制造业-金属、非金属

    600258.SH    首旅股份    20070912    北京首都旅游集团有限责任公司                     28500.00            增资                 现金             社会服务业

    600289.SH    亿阳信通    20070331    北京五环双新工业有限公司                         28440.00            资产买卖             现金             信息技术业

    000950.SZ    建峰化工    20070918    重庆智全实业有限责任公司                         28045.44            资产置换             股权             制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    000723.SZ    美锦能源    20070110    美锦能源集团有限公司                             27642.58            资产置换             实物资产,负债    制造业-机械、设备、仪表

    600754.SH    锦江股份    20070129    上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司             27500.00            增资                 实物资产,股权    社会服务业

    600005.SH    武钢股份    20070809    武汉钢铁(集团)公司                             27225.96            收购兼并             现金             制造业-金属、非金属

    000950.SZ    建峰化工    20070918    中国核工业建峰化工总厂                         26923.62            资产置换             股权             制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600175.SH    美都控股    20070330    美都集团股份有限公司                             26775.00            资产置换             现金             房地产业

    000931.SZ    中关村     20070628    北京鹏泰投资有限公司                             26200.00            资产置换             股权,现金        社会服务业

    600766.SH    园城股份    20070430    园城实业集团有限公司                             25900.00            资产置换             现金             批发和零售贸易

    600052.SH    *ST广厦     20070915    广厦控股创业投资有限公司                         25663.07            收购兼并             现金             房地产业

    000828.SZ    东莞控股    20070331    东莞市公路桥梁开发建设总公司                     25526.75            股权转让             现金             交通运输、仓储业

    600311.SH    荣华实业    20070417    武威塑料包装有限公司                             24936.86            资产买卖             现金             制造业-食品、饮料

    000717.SZ    韶钢松山    20070906    广东省韶关钢铁集团有限公司                     24824.90            资产买卖             现金             制造业-金属、非金属

    000539.SZ    粤电力A     20070814    广东省粤电集团有限公司                         24000.00            增资                 现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600177.SH    雅戈尔     20070403    宁波市鄞州新华投资有限公司                     23176.85            股权转让             现金             制造业-纺织、服装、皮毛

    600229.SH    青岛碱业    20070609    青岛海湾实业有限公司                             22912.31            资产置换             股权,债权        制造业-石油、化学、塑胶、塑料

    600100.SH    同方股份    20070206    清华控股有限公司                                 22500.00            股权转让             现金             信息技术业

    600816.SH    安信信托    20070403    上海国之杰投资发展有限公司                     22390.56            股权转让             现金             金融、保险业

    000836.SZ    鑫茂科技    20070717    天津鑫茂科技投资集团有限公司                     22043.69            资产置换             股权             信息技术业

    000652.SZ    泰达股份    20070706    天津泰达投资控股有限公司                         21879.66            增资                 现金             交通运输、仓储业

    600578.SH    京能热电    20070523    华北电网有限公司                                 21078.00            资产买卖             现金             电力、煤气及水的生产和供应业

    600629.SH    S*ST棱光    20070130    上海建筑材料(集团)总公司                     20936.88            资产置换             股权             制造业-金属、非金属

    600004.SH    白云机场    20070620    广东省机场管理集团公司                         20678.48            资产置换             实物资产,股权    交通运输、仓储业

    000418.SZ    小天鹅A     20070818    无锡市国联发展集团有限公司                     19800.00            资产买卖             现金             制造业-机械、设备、仪表

    000975.SZ    S科学城     20070210    广州凯得控股有限公司                             19681.69            股权转让             现金             社会服务业

    600419.SH    ST天宏     20070529    石河子国有资产经营(集团)有限公司                 19153.79            资产置换             实物资产,股权    制造业-造纸、印刷

    000031.SZ    中粮地产    20070210    鹏利国际(四川)置业有限公司                     18254.83            收购兼并             现金             房地产业

    000700.SZ    模塑科技    20070529    江阴模塑集团有限公司                             17837.92            股权转让             现金             制造业-机械、设备、仪表

    000059.SZ    辽通化工    20070619    辽宁华锦通达化工(集团)有限公司                 17664.00            资产买卖             现金             制造业-石油、化学、塑胶、塑料

      (数据来源:中信建投,wind资讯)