——— 通胀压力仍是重中之重。虽然从短期食品价格走势来看，机构们普遍认为通胀连续加速的可能性较小，且年底会有所回落，但对于中长期内通胀走势机构间则存有一定争议。

　　中海基金认为未来整体的通胀趋势难以得到有效缓解，其核心原因是本轮通货膨胀是成本推动型，而成本推动型通胀的价格刚性使得价格水平继续上涨几乎没有悬念。南方基金倾向认为，未来一两年时间内国内通胀压力始终会较大：一方面，资源价格的持续高位，公用事业价格、工资上涨压力依然在集聚，此外难以遏制的充裕流动性以及资产价格的上涨，正越来越影响到经济的各个层面，居民通胀预期已抬升，9月中美联储减息对全球商品价格和通胀预期也有刺激，这些都对通胀趋势构成支持；而另一方面，国内劳动力充裕，生产率提高快于工资上涨，产能过剩风险依然存在，同时政府近期一系列调控措施，表明对通胀问题有很高的警惕也有很大的决心，并对通胀预期开始遏制。此外以美国为代表的全球经济有所降温，能源、金属的供应随着时间进展，有望逐步缓减，这些因素都在制约通胀。因此，目前国内可以忍受的通胀水平在3％－4％左右，在通胀水平未有降低到该水平以下以及实际利率转正之前，居民通胀预期可能难以明显降温。

　　——— 资金面紧张局面缓解但也不容过分乐观。由于后期中石油等大盘股发行节奏尚未确定，市场上14天以上的资金融出仍然相对谨慎。对于后期资金面的状况，各机构表示资金面紧张局面虽缓解但仍不容太乐观。招商银行、国海富兰克林基金以及博时基金等机构表示，短期内由于中石油、中煤能源等大盘股将发行，未来一段时间回购利率的波动仍未结束，而短期的冲高现象将会出现。长期来看，央行的紧缩政策还将延续，加息的风险依然存在，央行的各项回收流动性措施均直接从债市抽离资金；并且未来几个月公司债和特别国债扩容的压力亦不容忽视：公司债以及市场化发行的特别国债均为中长期债券，未来发行规模可能超过5000亿元，将加剧长端供需矛盾。这些都将造成债市结构性资金紧缺。

　　———期待反弹行情。尽管对宏观面并不乐观，不过基于对通胀水平将有所回落的预期，以及央行对商业银行四季度将严格限制放贷的判断，不少机构仍表示年末前将有一波反弹行情。招商银行建议关注市场反弹机会，针对配置型需求可考虑增持债券，并建议配置性机构考虑拉长久期；而针对交易型需求，可考虑浮息债。博时基金认为，中长期国债收益率有望继续回落。中邮基金预计后续收益率曲线陡峭化程度将逐渐趋于减小，建议短期内保持3年左右的组合久期，继续逐步增加对中长期债的配置。