反差鲜明 “挤出效应”震撼市场

　　周四上证指数再创新高，首次站上5900点，深成指也在万九关口站稳了四天。尽管指数突飞猛进，但盘中黄线和白线的距离由早盘的1%扩大到收盘前的4%，千余只个股的下跌和指数的大涨形成了鲜明的反差，“挤出效应”震撼市场。

　　社会财富的总量是一定的，这方面占用的资金过多，会使那方面可占用资金减少，经济学将这种情况称之为财政的“挤出效应”。而这种经济学的“挤出效应”目前在证券市场上发挥到了极致，前期我们看到优质新蓝筹股上市对于同类个股的“挤出效应”，建行上市导致其他银行股下跌，神华上市导致煤炭股集体下跌。但个股的“挤出效应”正在逐步演变为整个市场的行为，以中字头为首的一批蓝筹股越涨越欢，在赚钱效应的刺激下导致资金集中流向这些个股，资源优势再次集中。而缺少资金关怀的大多数个股只能重心下移，其中不少股票出现牛市中罕见的边缘化。

　　资金的喜好直接导致了股价的裂变，百元股早已不是什么神秘和高不可攀的目标，酿酒、有色金属、证券、保险、机械制造等行业中都出现了百元股的身影，一批优势个股价位也开始向50元附近集中。值得注意的是，在股价革命中已经改变了以前小盘股占据高价股前列的传统现象，一批优质股甚至是大蓝筹股正在表现出非常强烈的流动性溢价，中国神华连续两天涨停、成交百亿就是非常鲜明的写照。相应的是股指“5·30”之后大涨了1500多点，还有半数以上的个股没能超越“5·30”之前的高点，与此同时，近50只个股的股价则较“5·30”前的高点至少翻了一倍以上。从股价结构上看，中低价股队伍仍在扩容，股价低于10元的A股有近300只，股价在50元以上的高价股群体也高达80多只。

　　由此看来，“挤出效应”正在不断造就个股和板块之间的差距，随着股指期货的即将推出，指标股对于非指标股的“挤出效应”将会更加明显，看来5000点之上的指数行情是又一次残酷的市场教育，如果暂时不适应，应保持观望，宁可错过也不要做错。（巫寒）

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