虽然央行在双休日再度上调银行存款准备金率，继续调节银行可供贷款的资金总量。但是多头主力启动了中国石化、长江电力、中国联通、宝钢股份等大象们，使得上证指数在昨日午市后突破6000点，收于6030.09点，再现红色星期一。

　　热点已出现转向迹象

　　从昨日盘面来看，A股市场悄然出现新的运行特征，一是跳舞的大象们形成接力赛，上周火爆异常的工商银行、中国神华、中国远洋等本轮牛市新增品种在昨日略有休整。而在上一轮熊市中进入A股市场的中国石化、长江电力、中国联通、宝钢股份等四大金刚则成为大盘的领涨先锋，群起涨停。有观点认为，这意味着主流资金的掘金思路从超级大象们向中小身材的大象们传导，从而牵引着大盘继续拓展新的上升空间。

　　二是“二八格局”略有改观。昨日沪市下跌家数为469家，上涨家数为406家，就此数据来说，“二八格局”有渐渐向“五五格局”转变的可能性，也说明在指标股、权重股位列高位之际，又有新多资金的选股偏好从“大为美”向“估值洼地”转移的趋势。与此相对应的是，钢铁股、有色金属股、电力股等具有估值洼地优势预期的二线蓝筹股的确也有不俗的走势。另外，两极分化也开始显现出来，昨日两市共有54家个股达到10%涨幅限制，但也有6家个股达到10%跌幅限制，这在近期所不多见，如此的走势也验证了市场对拉指数出货的担心，这极有可能成为制约大盘后续走势的压力。

　　资金逐渐放弃“大象崇拜”

　　对于大盘近期的走势，一些业内人士对指标股的狂飚存在着较大的担心，一是担心拉指标股营造指数的“虚假繁荣”，从而在其他品种上减仓出货。这在以往A股市场的走势中，多头资金屡屡使用的伎俩之一。二是担心指标股的狂涨，隐含着泡沫，如此就会为A股市场的后续向下调整埋下了隐患。

　　这其实也得到了两方面信息的佐证，一是权重股上涨的轮动性特征。因为目前机构资金之间也存在着较大的博弈特征，所以，在指标股涨幅过大的前提下，往往会引发部分获利丰厚的机构资金套现离场，从而推动着前期涨幅颇大的权重股的回落，比如上周涨幅过火的银行股本周一较为疲软。这反过来也佐证了套现离场的资金也认为指标股的泡沫化趋势，否则也不会轻易放弃权重股的战略性筹码。

　　二是国际同行的比较也可以看出泡沫化的趋势，如目前工商银行的总市值已超过花旗银行的40%强。再比如有资料显示，中国神华目前的总市值是最大的煤炭企业Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto 2007年将挣77亿美元净利润, 但预计中国神华为28亿美元净利润。如此之间的差异、如此数据就说明了中国神华存在的泡沫化趋势，这其实只是目前权重股估值泡沫化趋势的一个“缩影”。

　　而在泡沫化趋势渐渐形成的背景下，机构资金迫不得已再度转向，在昨日盘面中显示，机构资金有从大象跳舞中回归到“估值洼地”效应挖掘的趋势，这主要体现在两点，一是二线蓝筹股的崛起，不仅仅是钢铁股等二线蓝筹股，而且还包括贵州茅台等酿酒食品板块。二是机构资金新近关注的品种也有不俗的表现，较为典型的有西宁特钢（铁矿、煤炭等产业链优势）、锦化氯碱（TDI资产亮点+产业复苏）、长城开发（高投资能力+20倍不足的市盈率估值）等个股就是如此。看来，机构资金的确逐渐放弃“大象崇拜”，而走向新的“估值洼地”引导的投资思路中。

　　新高格局下的操作思路

　　盘面的新动向说明，机构资金仍然活跃在A股市场，并没有因为热点的转向而淡出A股市场，如此就使得市场会在资金总量的汇集下形成新的推动力，从而有助于大盘再度创出新高。看来，上证指数在今日仍有望再创新高。

　　在实际操作中，建议投资者可以根据机构资金的动向寻找新的投资机会，即一方面是对估值洼地效应的确明显的个股予以积极的跟踪，另一方面则可以对行业分析师新近关注的品种予以较大激情的关注，锦化氯碱、*ST明星、西宁特钢等个股就是如此，而对云天化、民生银行、浙江龙盛、德美化工等行业分析师在近期屡屡提及的个股也可低吸持有。另外，对行业复苏预期相对明朗的*ST东方、*STTCL等个股也可跟踪。