市场研究总监 桂浩明

　　如果说本周二的股市有什么看点的话，那么沪市综合指数在盘中突破6100点无疑要算一个。但在笔者看来，深市成份指数的大幅上涨，同样也应该得到充分的关注。

　　进入10月份以来，沪深股市再度出现大幅上涨行情。不过，相比之下，沪市的涨幅要明显大于深市。在10月份的前6个交易日，沪市综合指数的最大涨幅是8.77％，而深市成份指数的最大涨幅仅为1.18％，两者的差距还是比较大的。从日K线来看，深市成分指数除了在长假后第一个交易日有较大的上涨，以后连续多个交易日都处于整理阶段，期间还伴随有较大的震荡甚至回落。而沪市综合指数除了在上周五有过调整，其它5个交易日基本保持了强势上涨的格局，指数几乎天天在创新高。

　　导致沪深走势出现差异的原因很简单，主要就是在10月份开始的这波行情中，首先是以大市值的权重股上涨，个股急剧分化开始的。即便是在长假后的第一天，沪深股市联袂大幅上涨，但是反映在个股的涨跌比例上，却还是上涨的少于下跌的。这种局面，在随后几天得到了进一步的发展，突出表现为仅有少数大市值权重股（特别是那些“中”字头的股票）大幅上涨，而其它股票不但没有跟随运行，相反还出现下跌，有的甚至是向下破位。人们把这种局面称之为“二八现象”。有意思的是，由于深市现在已经定位于集中发展中小企业板块，这样也就使得大市值股票越来越多地在沪市上市，结果在市场主力资金集中介入此类个股时，沪市尽管也有很多股票在下跌，但是综合指数仍然走得特别强。相反，深市因为没有足够的大市值权重股，于是成份指数的指数就显得很被动。这实际上也是“二八现象”在两个市场上的反映。

　　也许，在一定条件下“二八现象”的存在有其合理性，但是如果发展到极致，那么过犹不及，就未必是合理的。譬如说当沪深股市走势出现持续的严重背离时，的确应该考虑这种状况是否变得过头，从而需要进行必要的校正。应该承认，当大市值权重股连续上涨以后，一方面其后劲也存在问题，另外客观上也的确为其它板块股票的上涨打开了空间。因此，在“二八现象”发展到一定阶段之后，股市自然也就会出现了一些新的变化。这种变化的特点就在于市场热点开始从少数大市值权重股开始扩散到其它类型的股票，特别是那些本身业绩也不错，但在“二八现象”中被“误杀”的二线蓝筹股。换个角度来说，在大市值权重股的估值已经赶上甚至明显超过二线蓝筹股的时候，后者的补涨就只是一个时间问题。在本周二，人们看到沪深两市个股的涨跌比例均从以前的不到1：2变为2：1，也就是大部分股票摆脱了大势上涨它下跌的窘迫局面，开始止跌回升。这种态势反映到大盘上，就是深市成份指数的走势也一改原先的疲惫局面，开始发力上涨。当天，深市成份指数上涨了1.41％，超过了沪市综合指数涨幅0.38个百分点，形成了近6个交易日以来少有的大幅上涨。应该说，深市成指的走强，是市场“二八现象”出现改变的信号。反过来说，其大幅上涨背后的信息密码就是市场格局孕育着一个新的变化，即从少数的上涨权重股的一骑绝尘演变为个股的万马奔腾。

　　应该说，时下的市场确实有出现个股的大面积上涨的趋势。同样的，只要这种局面不发展得过于极端，没有导致绩差股的过度投机，那么这波行情就能够得到应有的延续，沪深股市将会不断地联袂创出新高。