“十一”节后，在原油价格大涨的刺激下，郑州PTA（精对苯二甲酸）期货价格也开始回暖。其主力合约0712成交量、持仓量双双放大，持仓量较节前增加10万手以上。在大资金介入的同时，PTA期价依然在7800至7900元一线震荡，投机性买盘和现货抛盘的对峙正式拉开帷幕。

　　近期原油市场的火爆行情是吸引投机买盘介入PTA的重要原因。但原油上涨，作为生产PTA的原料———PX（一种原油的衍生产品）并未表现出应有的强势，这一现象值得关注。分析此前PTA期货弱势的主要原因：其一，从市场参与者的角度考虑，主力资金的现货背景严重，主要由PTA工厂、聚酯工厂和贸易商构成，实盘压力较大，缺乏投机资金对垒。由于PTA注册仓单便利，入库品质基本都能符合交割标准，使其实盘率一直居高不下。之前主力合约709仅有1万手的持仓，而郑交所的库存在6.5万吨以上，实盘抛压巨大。其二，下游市场的需求不旺。目前PTA的上游市场和下游市场均已经渐渐改变了以往看重原油价格动向的习惯，转而更加注重下游需求和宏观面上的变化。下游市场需求强弱对PTA价格的影响逐渐加大。这也是此前高成本下现货却始终疲软的原因，因此近期原油的行情强势而PX价格平稳也就不难理解。

　　由以上分析看见，多空资金在PTA期货上的对垒展开之后，影响行情的关键因素已不是原油的动向，而转向PTA的下游需求。投机性买盘能否战胜实盘抛压，除了资金面的较量，更需要现货需求的配合。

　　PTA作为成本推动型的商品，在上游PX价格没有大变动以前，短期内并不具备大涨的基础。而近期期货持仓量的猛增也是现货抛压沉重的反映。