五粮液(000858)
管理层激励与集团注资已迫近
2007年10月19日 来源:上海证券报 作者:
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●五粮液酒在9月25日再次提价30元/瓶(提价前出厂价388元/瓶,提价后升至418元/瓶),令四季度盈利增长前景看好。目前我们维持2007年全年五粮液酒销量11500吨预测,并且预计2008年内五粮液酒销量将同比再增5-7%,由于在2008年财务预测中已考虑提价影响,因此我们维持2008年公司销售与盈利预测,同时三季度末提价令公司2007年盈利仍有望达到或接近我们现有预期,因此未予调整。
●市场期待的管理层激励与集团注资目前仍无具体时间表,使得上述预期仍可能在面市前继续刺激公司股价走强。三季度报表与行业统计结果不一致似乎表明这一期待已然迫近,我们由此维持公司“审慎推荐”评级。
(中金公司)