文武之道 一张一弛

　　近日大盘冲高回落，稍显疲态，这不足为奇。自2007年7月6日以来，历时三个多月，上证指数涨幅为41%，沪深300涨幅为69%，深成指涨幅为68%，这样的涨势全球罕见。升势过快，消耗也多，诱人的多头行情很容易产生短期的审美疲劳。指数已经抵达阶段性目标区，这波行情始于2005年6月6日的低点998点，其6.18倍的技术参考位为6169点。6000点之上多数人谨慎是合情合理的，当然这里不会是牛市的终点。近来市场稍显焦虑，上证指数见高6124点之后适当回落，人们会问，牛市行情是不是结束了，会不会进行中期调整，要跌到多少点，多久才能再创新高等等，不一而足。获利者也感到有些不踏实，究竟会跌多少点，要调整多长时间，很难准确判断。虽然笔者前期曾提示上证指数阶段性目标在6170点附近，实际上上证指数并没有抵达6170点，仅在6124点便返身而退了。

　　有人担心大盘会出现类似“5·30”那样的暴跌行情，笔者认为不会。那种调整是在特殊情况下发生的，目前难以重演。因为一方面政策的透明度在增加；另一方面投资者也在成熟，尽管单日会出现若干只股票跌停，但市场显得相对理性。加息、提高银行存款准备金率、大盘新股快速发行等等都没有出乎人们的意料。上半年人们对于牛市还有很多争议，现在这种争议仍没有平息，但牛市的基础并没有动摇，过多久再创新高也许不是最重要的。后市可能还会出台调控措施，但其一般不会直接针对股票市场。即使10月18日股指的跌幅超过3%，沪深股市也仅有3只股票跌停，却有10只股票封住涨停，300多只股票上涨。牛市也不是周周涨，月月升，适当巩固一番，有利于继续前行。

　　在短期方向不明朗之际，让紧张的神经适当松弛一下，适当地减少操作频率不失为明智之举。资金入场的积极性也许会随着股指的震荡回落而裹足不前，实际上，很多因素只是心理作用的结果。绩优股短期压力不小，近阶段也需要休养生息。顺势而为，何乐而不为？

　　赚了指数难赚钱也许是近期投资者的一种困惑，部分蓝筹股屡创新高，近半数的股票尚未逾越5月底的高位。也许短期内连续赚指数也不容易，但经过一段时间的酝酿，也许会演化成轮涨的格局。埋头下跌数月之久的绩差股等待三季报或者四季报预告有起色之际，股价有望呈现跨年度行情。如果免去选股之劳，ETF也是不错的选择。不必老是想着跑赢大盘，能与大盘同步走也算是成功。

　　魏道科