• 1:头版
  • 2:十七大特别报道
  • 3:十七大特别报道
  • 4:专版
  • 5:信息披露
  • 6:信息披露
  • 7:要闻
  • 8:金融证券
  • 9:时事·海外
  • 10:观点·评论
  • 11:上证研究院
  • 12:广告
  • A1:公 司
  • 178:信息披露
  • 180:产权信息
  • A2:上市公司
  • A3:特别报道
  • A4:产业·公司
  • A5:信息大全
  • A6:信息大全
  • A7:信息大全
  • A8:广告
  • A9:信息披露
  • A10:信息披露
  • A11:信息披露
  • A12:信息披露
  • A13:信息披露
  • A14:信息披露
  • A15:信息披露
  • A16:信息披露
  • A17:信息披露
  • A18:信息披露
  • A19:信息披露
  • A20:信息披露
  • A23:信息披露
  • A22:信息披露
  • A21:信息披露
  • A24:信息披露
  • A25:信息披露
  • A26:信息披露
  • A27:信息披露
  • A28:信息披露
  • A29:信息披露
  • A30:信息披露
  • A31:信息披露
  • A32:信息披露
  • A33:信息披露
  • A34:信息披露
  • A35:信息披露
  • A44:信息披露
  • A40:信息披露
  • A38:信息披露
  • A43:信息披露
  • A36:信息披露
  • A37:信息披露
  • A39:信息披露
  • A41:信息披露
  • A42:信息披露
  • B1:理财
  • B2:开市大吉
  • B3:个股精选
  • B4:股民学校
  • B5:维权在线
  • B6:财富人生
  • B7:专栏
  • B8:书评
  • B9:艺术财经
  • B10:艺术财经
  • B11:艺术财经
  • B12:艺术财经
  • C1:基金周刊
  • C2:基金·基金一周
  • C3:基金·封面文章
  • C4:基金·基金投资
  • C5:基金·基金投资
  • C6:基金·投资基金
  • C7:基金·投资基金
  • C8:基金·投资者教育
  • C9:基金·投资者教育
  • C10:基金·私募
  • C11:基金·海外
  • C12:基金·数据
  • C13:基金·数据
  • C14:基金·互动
  • C15:基金·研究
  • C16:基金·人物
  •  
      2007 年 10 月 22 日
    前一天  后一天  
    按日期查找
    C5版:基金·基金投资
    上一版  下一版  
    pdf
     
     
      | C5版:基金·基金投资
    关注政策走向 期待重组盛宴
    “二八”和“八二”
    华安基金 正确判断行业发展
    国泰基金 大幅下调可能不大
    更多新闻请登陆中国证券网〉〉〉
     
     
    上海证券报网络版郑重声明
        经上海证券报社授权,中国证券网独家全权代理《上海证券报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非中国证券网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与中国证券网联系 (8621-38967758、fanwg@cnstock.com ) 。

    标题: 作者: 正文: 起始时间: 截止时间:
      本版导航 | 版面导航 | 标题导航 收藏 | 打印 | 推荐  
     
    “二八”和“八二”
    2007年10月22日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙华商基金投资管理部副总经理 庄涛

      

      A股市场近期出现了明显的分化现象,表现为大市值股票表现突出,也带动指数上了6000点大关,但另外多数股票则反而下跌,绝大多数投资者都是赚了指数不赚钱。从涨跌的家数来看,上涨的股票数量很少,大约10%左右,九成品种都出现了不同程度的下跌。和以往略有区别的是,这次所出现的分化并不是以股票基本面作分界,也就是说,大量基本面其实不错,甚至是基金投资者一直看好的行业、股票也出现了下跌,比较典型的是商业板块。

      A股市场摆脱同涨同跌,开始发生分化始于2003年,当时业绩好、市盈率低的股票异军突起,而80%的业绩平平的股票则不断创新低,年终大盘指数虽然有所上涨,但平均股价却跌去很多。

      这样的分化投资者总结为“二八”现象,并一度认为依据基本面的差别,这样的分化将持续,甚至最后出现如香港市场那样的“仙股”也不足为奇。但几年过去,这样的预言完全失败,二八现象和八二现象其实在交替发生,尤其是牛市伊始,百花齐放更是成了主流。而且颇有点讽刺意味的是,作为榜样的香港市场,目前的仙股都由于上涨而基本消失。

      究其本质,中国股市难以发生成熟市场股价持续分化现象有着深刻原因,这和我国股市以国有企业为主体的先天制度禀赋直接相关。正是由于政府拥有对股市无与伦比的强大的影响力,使得优质资源向上市公司倾斜成为可能,也使得对经营难以为继的绩差公司的“抢救”成为可能,因此,在我们这个市场中,各种资产交易和重组行为异常活跃,绩差企业的生命力异常顽强,丑小鸭变凤凰的事情屡见不鲜,也为我们的牛市注入了新的强大活力。

      当然,这一波二八分化,或者一九分化和股指期货的预期有关,而这一点也必须看到:股指期货的存在确实可以使大市值品种的战略地位更加突出,今后这些蓝筹品种的交易将会更加活跃。另一方面,从历史经验分析,投资者也不必因此就认为从此后就一定将是大盘股一枝独秀,如上面所分析,今后的A股市场还将是热点轮动,甚至八二现象在将来某一时点也很正常。