天通股份(600330) 增发提升估值预期
2007年10月23日 来源：上海证券报 作者：
在目前大盘指数迅速回落的背景下，能够逆势上扬的个股往往容易暴露主力踪迹，后市一旦市场走稳，不排除将有突出表现，而天通股份(600330)在周一市场大跌之中逆势走强，公司增发提升估值预期，股权投资增厚每股收益，值得市场关注。
前期公司曾公布了增发不超过6000万股的议案并经股东大会通过，拟募集资金48616 万元，而根据公司最新公告，公司公开增发A股的申请获得有条件通过。有条件通过，在多数情况下是指管理层缩减发行规模，比如新疆城建定向增发数量6000万缩减到4300万股，江西水泥定向增发数量由7000万缩减到2004万股等，均是定向增发获得有条件通过。而对于天通股份而言，股东大会通过的募集资金数目确定，如果缩减了发行数量，很有可能在一定程度上影响发行价格。
基本面方面，天通股份磁材业务向产业链两端延伸。公司的粉末压机主要用于磁材行业，而磁材又为下游的电子部品产业提供元件。公司在进行相关多元化的拓展，战略版图逐渐成型，公开增发将打开成长空间。
值得注意的是，投资收益是公司盈利有力的助推器，旗下天盈的房地产业务在2007至2009 年可每年贡献2500 万以上的投资收益，而公司握有多家公司股权，仅宏达经编股权变现即可增厚EPS 0.15 元。
根据平安证券的研究报告指出，在经历几年的产业布局和战略调整之后，我们预计公司未来有望取得较大的成效，初步预计2007、2008年每股收益0.33元和0.42元，年增长率47.2%和29.0%，按照动态30倍左右的市盈率计算，公司合理价位分别为12.6元，目前公司股价略偏低，维持推荐的投资评级。
走势上看，近期该股走势不理会大盘，形态上步入标准上升通道，在股价创出新高12.1元后迅速出现洗盘走势，周一股指大跌，该股逆势走强，表明主力资金关照迹象明显，值得密切关注。（大通证券 付秀坤）