近期A股市场在震荡中重心有所下移，但盘口显示，商业股板块却不时迸出强势股，如商业城、昆百大、武汉中商等，而此类个股的共性就是在坚持原有商业主营业务的同时，积极拓展相关业务，看来，相对积极的产业转型有利于提升商业股的投资价值。

　　行业增长注入活跃动力

　　不可否认的是，商业零售板块在2007年以来的走势并不如大盘指数出色，一批优质商业股跑输了大盘指数，比如银座股份、广州友谊、大商股份等品种。之所以如此，主要是因为商业零售股经过去年的大幅挖掘之后，估值相对高估，在一定程度上透支了2007年的业绩增长预期，所以，今年上半年走势落后于大盘。

　　但从近期相关信息分析，商业零售股正面临着较强的新的做多动力，一是因为行业数据显示，2007 年8月份，社会消费品零售总额7117亿元，同比增长17.1%。而分行业来看，批发和零售业零售额5973亿元，同比增长17.2%。这些数据均为近几年来的新高，这意味着我国消费品零售总额保持迅速增长势头，从而为商业零售股的重新估值提供了动力。二是物价上涨提速是当前推动消费增速持续走高的重要因素，因为历来经验显示，加息预期下往往会对商业零售业形成较强的利好效应。在此背景下，商业股的确面临着较强的做多动力支撑，从而赋予商业股新的股价活跃之动力。

　　零售业出现两大新特征

　　而在行业发展过程中，行业分析师敏锐地发现商业零售业正在发生着积极的变化，一是行业数据显示出商业连锁业正在成为商业零售业的强劲增长动力，近年来增长势头最为迅猛的商业业态就是连锁业，王府井、大商股份等正是凭借着连锁业务而成为近年来持续增长的蓝筹股。

　　二是区域性商业零售类企业的盈利能力提升速度最为迅速，从而成为区域性商业零售的龙头企业，比如广州友谊、合肥百货、南京中商等品种均如此，他们凭借着区域优势，大力发展新业态，从而成为商业零售行业迅速增长的领涨先锋，二级市场股价也就水涨船高。推动着这些区域性商业零售业上市公司成功的动力则在于他们的积极产业转型，比如说南京中商近年来向周边地区渗透，大力发展百货连锁，逐渐取得成功。再比如S宁新百向房地产业务渗透，也为S宁新百的业绩增长注入了源源不断的动力。

　　关注产业转型成功的个股

　　正因为如此，笔者建议投资者重点关注产业转型成功的商业零售股，因为产业转型一旦成功，将极大地提升商业零售股的估值重心，从而促使二级市场股价的大幅飙升。

　　就目前来看，有两类产业转型的个股可跟踪。一是行业内向新业态转型的企业，比如南京中商的连锁百货业，再如广州友谊向中高档百货业转型的个股。二是向相关产业渗透并有望获得新的利润增长点的个股，即通常所说的核心多元化业务。比如开元控股、商业城等个股，其中商业城向房地产业务转型较为成功，近期更是频频收购资产，产业转型的思路相对清晰，目前估值相对低企，可以关注之。