———亚夫

　　今年1－8月份，尽管我国工业利润继续维持较高幅度增长（同比增长37%），但工业利润增幅呈回落态势，且回落幅度略大于预期。这是一个主要特征。

　　根据江源先生的分析，高耗能行业利润增幅回落幅度稍大，是导致1－8月份工业利润增幅回落的主要影响因素之一。这表明，国家针对“两高一资”行业的紧缩性宏观调控政策效应已经产生，预计今年第四季度高耗能行业利润增幅将进一步回落。由此，可以预期今年第四季度全国工业利润增幅还可能会小幅回落。当然，其他一些行业如机械、电子、医药、食品等行业利润增长形势良好，有可能会成为第四季度工业利润增长的新亮点。

　　尽管今年第四季度全年工业利润仍将小幅回落，但预计全年工业利润仍可以保持同比增长36%。这一增幅仍然是较高的，也足以表明我国工业利润增长还将保持高位整理态势。

　　但是，全国工业利润增幅出现明显回落，且大于市场预期，这一特点值得我们关注。如果这种趋势是整体性的，相关影响是显著的。如果这只是一种局部性波动态势，那么工业利润增幅在调整之后还会延续高位震荡趋势。

　　不过，对于资本市场投资者而言，行业利润增幅出现了分化趋势，有些行业如有色金属、高耗能行业利润增幅将可能继续回落，但机械、电子、医药、食品等行业利润仍将保持增长趋势。江源先生对各工业行业利润增长趋势的分析，对我们分析相关上市公司未来盈利水平变化具有一定的参考价值。