节后大连大豆期货在4200元一线经历反复整理后，近日行情再次启动。主力合约805突破4300元/吨，再次创下历史新高，牛市行情呼之欲出。

　　从基本面看，本轮大豆的牛市行情可以说集“天时、地利、人和”于一身。由于美国及国内大豆主产区均出现旱情，天气因素导致全球大豆产量减少，据美国农业部报告统计，2007/2008年度全球大豆产量为2.2162亿吨，较上年同期下降6.1%。与此同时，今年全球大豆的播种面积面临大幅缩减，为19年最低水平。国内方面，产量占全国1/3的黑龙江地区的播种面积减少超过10%。

　　更为重要的是，资金已经开始全面介入大豆市场。自7月开始，大豆期货内外盘持仓均迅猛增加，目前国内大豆总持仓已经超过100万手，美豆总持仓达到50万手，均为历史新高。在大资金的关注下，大豆还具备继续发动大行情的基础。

　　至于大豆的牛市行情能走多远？笔者认为关键还是从时间周期和参与资金面两方面考虑。

　　首先，大豆作为农产品，行情具有季节性的特点。而根据近年行情规律，大豆已经连续两年走出反季节性行情，即5、6月份大豆青黄不接时，价格出现回落。而当10月份后新大豆大量上市时，价格却一路高歌猛进。究其根源，还是近年来秋冬季节市场需求的旺盛。

　　对比去年11月份后农产品展开的普涨行情，今年在猪肉价格上涨的带动下，饲料企业的“冬季需求”肯定还会进一步刺激大豆价格走高。单从时间周期看，短期至春节前后，豆类市场的价格强势还将延续。

　　其次，从国内市场的资金面分析，大豆行情还有可能面临持续性的逼仓行情。在持仓量没有发生本质性改变以前，大豆的牛市行情都不会结束。此前709合约完成了52万吨的巨量交割，表明主力多头手中已经掌握了大量现货，而持仓量的持续扩大使得远期合约都面临被逼仓的可能。回顾2002年巨量交割后展开的牛市行情，今年至今的行情可以说才“冰山一角”。

　　9月份以来，大豆市场无论从持仓量还是成交量上，都已经达到了一个新的规模。资金的全面介入表明大豆的行情还远没结束。作为投资者，不妨顺势而为，迎接大豆市场新一轮行情的来临。