2007年第三季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年10月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：基金天元
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1999年8月25日
期末基金份额总额：3,000,000,000.00
投资目标：本基金属于成长收入型基金，主要投资于两个市场股票中的指标股。本基金所称指标股是按照行业代表性、流通性、资本增值潜力、分红状况的标准从两市股票中挑选出来的绩优成长型上市公司。本基金的投资目标是在减少和分散投资风险的前提下，以稳健的投资原则，确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
投资策略：根据契约要求，本基金通过深入的研究，选取具有行业代表性、股票流通性较好、资本增值潜力较大、分红稳定等特征的指标型上市公司，进行中长期投资。以稳健的投资原则，力求确保基金资产安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
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注:2007年7月1日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/(第1项/第3项)。
重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
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2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
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四、管理人报告
（一）基金管理团队
陈键,男,1977年生,中国人民银行研究生部毕业,经济学硕士。7年证券从业经历,2000年进入南方基金管理公司,先后从事证券研究分析、基金投资等工作,历任研究部行业研究员、天元基金经理助理、南方基金管理公司北京分公司经理助理、南方宝元债券型基金经理（2003年11月17日至2005年6月11日）、南方积极配置基金经理（2005年3月10日至2006年3月10日）。
张慎平先生，基金经理助理,CFA,1979年出生，中国注册会计师，毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。5年证券从业经历。2002年加入南方基金管理有限公司，负责石油化工和建材行业研究。
此外，基金天元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金天元的投资管理工作。
（二）基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《天元证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（三）基金的投资策略和业绩表现说明
3季度 A股市场在经历6月份调整之后,继续呈现强劲上扬走势。沪深300指数3季度涨幅为48.2%,天元基金期间净值增长率为37.09%，考虑到股票投资比例因素后，基金净值表现落后沪深300约1.2个百分点。3季度内天元基金管理组的投资操作, 主要是根据行业估值相对于市场整体估值水平的动态变化，选择具有相对估值吸引力的行业进行板块轮动配置调整。将短期估值偏高、缺乏相对估值吸引力的行业个股，替换成其他估值更具吸引力的行业及个股。
观察目前阶段沪深300指数的整体估值水平，如果按照07年整体业绩增长32%，08年增长25%的预期计算，5500点的沪深300指数水平对应的07-08年PE水平为50倍和40倍，进入高估区间。以中报的利润增速来看，预期07年全年利润增速达到甚至超过50%基本可以实现， 甚至市场如果上调未来的利润增长预期，07年增速达到60%，08年保守按照30%计算的话，08年的整体PE将下降到32倍。虽然仍有高估，但不算太过分，而相应地行业及个股也就依然存在较多投资机会。
如果中国经济维持较快的增速，在此前提下资本市场的持续繁荣和财富效应又不断吸引资金流入，则目前上市公司的静态高估值水平将被盈利的高增长和市场预期的不断修正所化解，阶段性的调整也将不足为惧。着眼于更长期，我们更为关注企业盈利增长的质量和可持续性，天元基金管理组将本着“乐观假设，谨慎求证”的态度进行深入研究，力求通过挖掘个股来化解市场静态估值水平较高所带来的风险。
五、投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
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（二）期末按行业分类的股票投资组合
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（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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（四）期末按券种分类的债券投资组合
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（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
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（六）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
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4、期末本基金未持有的处于转股期的可转换债券。
5、权证投资情况：本报告期内本基金无新增投资权证情况。
六、管理人持有本基金份额情况
截止到2007年9月30日，南方基金管理有限公司作为基金发起人持有本基金份额10,000,000.00单位，占基金总份额的0.33%。本季度无增加基金份额单位。
七、备查文件目录
1、《天元证券投资基金基金合同》。
2、《天元证券投资基金托管协议》。
3、天元证券投资基金2007年3季度报告原文。
存放地点：深圳市福田中心区福华1路6号免税商务大厦31至33楼
查阅方式：网站：http://www.nffund.com
南方基金管理有限公司
二零零七年十月二十五日
基金简称：基金天元 基金代码：184698
天元证券投资基金
2007年第三次收益分配公告
为及时回报基金份额持有人，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《天元证券投资基金基金合同》等规定，经本公司拟定并由基金托管人复核，确定了本基金2007年第三次收益分配方案。现公告如下：
一、 收益分配方案
截止2007年9月30日，本基金份额净值为3.5574元。本次向全体持有人按每10份基金份额派发现金红利3.00元，共计派发现金红利900,000,000.00元。
二、 权益登记日和除息日
权益登记日；2007年11月1日
除息日：2007年11月2日
红利发放日：2007年11月2日
三、 收益分配对象
本次收益分配对象为：截止2007年 11月1日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的基金天元的全体持有人。
四、 收益发放办法
1、本次可流通的基金份额发放的现金红利于2007年11月2日通过投资者托管券商直接划入投资者账户。
2、本基金发起人持有的不可流通的基金份额应得现金红利由管理人、托管人直接办理发放手续。
五、有关税收说明
根据财政部、国家税务总局的规定，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。
六、联系方式
基金管理人：南方基金管理有限公司
地址：深圳市福田中心区福华1路6号免税商务大厦31至33楼
客服电话：400-889-8899
传真：0755－82763868
特此公告。
南方基金管理有限公司
2007年10月25日
| 1.本期利润 | 2,969,973,663.70 |
| 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | 1,588,880,307.63 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.9900 |
| 4.期末基金资产净值 | 10,672,159,272.01 |
| 5.期末基金份额净值 | 3.5574 |
| 阶段 | 净值增 长率（1） | 率标准差 （2） | 基准收益 率（3） | 收益率标准差 （4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 过去3个月 | 37.09% | 3.18% | 37.09% | 3.18% |
| 项 目 | 金 额 | 占基金总资产的比例 |
| 股 票 | 8,416,315,775.75 | 77.33% |
| 债 券 | 2,155,511,955.80 | 19.80% |
| 权 证 | 10,833,943.05 | 0.10% |
| 银行存款及清算备付金合计 | 267,484,930.50 | 2.46% |
| 其他资产 | 33,876,316.09 | 0.31% |
| 合计 | 10,884,022,921.19 | 100.00% |
| 行业分类 | 市值 | 占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | ||
| B 采掘业 | 365,981,891.92 | 3.43% |
| C 制造业 | 3,078,922,838.90 | 28.85% |
| C0 食品、饮料 | 266,843,929.67 | 2.50% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | ||
| C2 木材、家具 | 101,398,500.00 | 0.95% |
| C3 造纸、印刷 |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 270,516,717.18 | 2.53% |
| C5 电子 | ||
| C6 金属、非金属 | 1,478,903,853.10 | 13.86% |
| C7 机械、设备、仪表 | 868,355,959.55 | 8.14% |
| C8 医药、生物制品 | 92,903,879.40 | 0.87% |
| C99 其他制造业 | ||
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 824,045,859.71 | 7.72% |
| E 建筑业 | 27,249,616.89 | 0.26% |
| F 交通运输、仓储业 | 639,264,590.33 | 5.99% |
| G 信息技术业 | 141,966,150.68 | 1.33% |
| H 批发和零售贸易 | 649,358,504.33 | 6.08% |
| I 金融、保险业 | 1,512,630,360.69 | 14.17% |
| J 房地产业 | 1,059,018,928.45 | 9.92% |
| K 社会服务业 | 57,346,214.25 | 0.54% |
| L 传播与文化产业 | 60,530,819.60 | 0.57% |
| M 综合类 | ||
| 合计 | 8,416,315,775.75 | 78.86% |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数 量 | 市 值 | 市值占净值比例 |
| 1 | 000002 | 万 科Ａ | 24,855,759 | 667,543,921.80 | 6.26% |
| 2 | 000690 | 宝新能源 | 25,128,601 | 537,625,467.47 | 5.04% |
| 3 | 600030 | 中信证券 | 4,563,743 | 441,359,585.53 | 4.14% |
| 4 | 600739 | 辽宁成大 | 7,677,006 | 432,676,058.16 | 4.05% |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 10,717,300 | 410,151,071.00 | 3.84% |
| 6 | 000825 | 太钢不锈 | 10,191,934 | 311,975,099.74 | 2.92% |
| 7 | 600019 | 宝钢股份 | 16,452,911 | 299,278,451.09 | 2.80% |
| 8 | 600000 | 浦发银行 | 4,920,001 | 258,300,052.50 | 2.42% |
| 9 | 600519 | 贵州茅台 | 1,664,716 | 250,489,816.52 | 2.35% |
| 10 | 000046 | 泛海建设 | 3,598,297 | 240,690,086.33 | 2.26% |
| 债券类别 | 债券市值 | 市值占净值比例 |
| 国家债券 | 615,438,955.80 | 5.77% |
| 政策性银行金融债券 | 49,975,000.00 | 0.47% |
| 央行票据 | 1,490,098,000.00 | 13.96% |
| 企业债券 | ||
| 可转换债券 | ||
| 债券投资合计 | 2,155,511,955.80 | 20.20% |
| 序号 | 债券名称 | 市 值 | 市值占净值比例 |
| 1 | 07央行票据106 | 357,444,000.00 | 3.35% |
| 2 | 07央行票据28 | 291,090,000.00 | 2.73% |
| 3 | 07央行票据04 | 233,376,000.00 | 2.19% |
| 4 | 07央行票据80 | 198,620,000.00 | 1.86% |
| 5 | 02国债⒁ | 170,047,590.30 | 1.59% |
| 项 目 | 金 额 |
| 存出保证金 | 4,898,225.68 |
| 应收利息 | 28,962,966.81 |
| 待摊费用 | 15,123.60 |
| 合 计 | 33,876,316.09 |