在多重压力汇集下，上周股指反抽未果再续跌势，市场恐慌情绪明显，阶段性调整已被证实。在这种情况下，又有哪些信息值得关注呢？

　　尚福林对股指期货推出作最新表态

　　尚福林主席在2007年中国金融衍生品大会上表示：“目前中国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟”。“下一步证监会的工作重点将是做好股指期货推出前的各项准备工作，在巩固前期工作成果的基础上本着把风险讲够、把规则讲透的原则，使会员机构的中高层管理人员充分认识到各种可能存在的风险，确保股指期货的平稳推出”。

　　前期，首批会员的出炉，标志着股指期货的准备工作已进入实质性的会员架构阶段。当股改已进入收官阶段时，尚福林对股指期货推出作最新表态，意味着股指期货的上市交易确实已进入冲刺阶段。在这段时间以来，股指期货推进的时间表将牵动着市场的丝丝神经。

　　从历史经验来看，股指期货推出之前会对股指产生较大的波动性影响，因为毕竟会有部分资金从股市中分流去备战期指。但一旦进入到日后的交易，股市则会变得更为平稳，震幅明显减少，因为更多的交易发泄、更多的搏杀将会在股指期货中出现。故目前股指在股指期货推出前震荡，可能也是一种常态。

　　中石油冻结资金超过3万亿

　　有关渠道的数据显示，中国石油此次网上、网下冻结资金总计约3.3万亿，一举超过中国神华2.67万亿的冻结资金量，创下中国股市IPO冻结资金的新高。由于其是“亚洲最盈利的企业”，同时网上16.7元的发行价格市盈率较低极富吸引力，致使一级市场资金云集。

　　在其申购过程中，回购市场利率高企，沪深股市再度下跌，扩容抽资压力明显。接下来，我们需要关注的焦点是：本周三认购资金回流解冻后的市场反应，以及在11月上旬该股上市后的市场表现。

　　92.22美元！国际油价再创新高

　　截至北京时间26日22时30分，纽约油价盘中最高达到92.22美元/桶。此前的25日，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格每桶比前一个交易日大涨3.36美元，收于90.46美元。

　　很明显，由于中东地区硝烟隐现，国际油市步入“多事之秋”。现在的高油价也将对全球经济造成负面影响，如果一直维持或出现更高的油价，那么全球经济将更难消化原油价格最新走势带来的影响。

　　浅析三季度基金季报

　　上周末，2007年基金三季报已披露完毕。三季度基金共实现净收益2746.34亿元，资产管理规模比二季度末增长71.88%，达到29625.06亿元。三季度末，基金股票投资市值占A股流通市值的28%，平均仓位78.01%。基金的规模膨胀成为抵消全流通以及市场扩容带来冲击的重要力量。

　　三季度指数的高涨使得基金的操作手法由进攻偏向防守，对于重仓股的调整幅度也明显增大。资料显示，三季度共有331只个股进入了基金十大重仓股，其中88只都是新进个股，而二季度基金重仓持有的335只个股中，有92只已经被调出了基金重仓股之列。

　　至三季末，基金控盘达30%以上的个股共有16家。其中，第三季度持股基金数在增加、第三季度在增持、10月仍在上涨的品种，只有两家，它们将有望成为未来行情的不倒翁，不妨密切留意。

　　震荡仍会反复延续

　　上周沪指在反抽后以延续跌势为主，其中QDII的扩容、存款准备金率的下调、股指期货处于最后准备期、中石油的发行、CPI的依然高企，都对股指形成了很大的压力，使得上行趋势发生转向，呈现震荡盘跌的走势。

　　沪指自10月12日以来形成震荡，至本周末累积跌幅为10%。但深综指至节后就一路下行，早于沪指见顶，期间最大跌幅一度达到14%，目前已跌出下轨。两者之间的差距显示，大部分个股的跌幅是远远超过大盘的。

　　让境外成熟股市的模型在内地不断复制使得许多股民放弃了直接投资，转化为间接投资，大部分个股的被边缘化也使得大部分股民在今年下半年并没有分享到牛市上涨的成果。也许，指数化牛市在上涨过程中，可以掩盖很多东西。但一旦股指转向震荡，一切都会清晰地暴露出来。

　　因为如果是下跌，那么谁都是躲不过的，只是早晚轮到的问题。周末部分强势股转向跌停就是一个很好的答案。虽然周末量能已锐减至近三个月以来的新低，但是无论是在幅度上还是时间上都不充分，故四季度的震荡仍会反复延续，要有充分的心理准备。

　　另外，在这一次的下跌中，极为残酷的是，那些在5·30后已有很大跌幅的个股在这轮下跌过程中却是加速下行，止损盘、恐慌盘全线涌出，新低迭创。对大部分个股而言，10月份的累积跌幅不亚于一轮熊市。但在释放了恐慌之后，很明显，其中部分有业绩支撑的个股已经被打出“自然底”或者将会迎来“自然底”——绝处逢生，请珍惜！

　　四季度的震荡趋势已基本定位，就本周而言，上半周可能会收敛震幅，下半周当申购资金解冻时将会迎来超跌后的反抽。但由于震荡基调已经明朗，故从操作角度来看，仍应以价差或逢高减仓为主。