尽管业内对中国石油此次发行将受追捧早有预期，但3.3万亿的冻结资金量还是让各界惊叹不已。分析人士向上海证券报记者表示，这体现了市场对这家在海内外有着极高声誉和行业地位的大国企极为看好，而如此多的冻结资金量也给回拨机制的启动创造了条件，这意味着有更多的投资者有望成为中国石油的股东并分享它的高收益。

　　中国石油此次网上、网下冻结资金总计约3.3万亿，其中网上申购冻结资金高达2.57万亿，两个数字均超过中国神华此前的冻结资金量，创下中国股市IPO冻结资金的新高。

　　“有这么高的冻结资金量，中国石油肯定会启动回拨机制。”东方证券研究所石化分析师王晶昨天告诉本报记者，在回拨机制启动前，中国石油的网下发行股份不超过12亿股，约占本次发行数量的30%；其余部分向网上发行，约为28亿股，约占本次发行数量的70%。不过，冻结资金量一旦达到条件，回拨机制就将启动，5%的股份将转为网上发行，这意味着其网上、网下发行股数将分别达到30亿股和10亿股。

　　此前有关回拨机制安排的公告显示：在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于4%且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模5%的股票（不超过2亿股）。在网上发行获得足额认购的情况下，若网下初步配售比例低于网上发行初步中签率，则从网上向网下回拨，直至网下最终配售比例不低于网上发行最终中签率。

　　据悉，发行人和联席保荐人将根据总体申购情况于今天决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。回拨机制的启用将根据网上发行初步中签率及网下初步配售比例来确定。

　　申银万国曾发布一份研究报告，称当网上申购资金高于11690亿元时，中国石油将启动回拨机制。

　　“回拨机制启动后，中国石油的中签率应该会提高。这意味着有更多的投资者将有机会打到中国石油这只优质新股。”王晶说。

　　以2.57万亿网上冻结资金量测算，未启动回拨机制前，中国石油网上中签率仅为1.8%，约需92万元申购资金才能打中1000股中国石油。而启动回拨机制后，网上中签率将达1.95%，86万元申购资金就可打中一手。