一举扭亏 维持“买入”评级

　　●公司2007年1-9月份实现主营业务收入9.15亿元，同比增长22.98%，实现营业利润4.59亿元，净利润5.48亿元，每股收益0.118元，一举扭转去年同期亏损的局面，基本奠定公司未来盈利增长的趋势。公司预测2007年将实现净利润7500万元，每股收益0.16元，公司业绩同比扭亏并大幅度增长。但是公司预期的业绩低于我们的预期，主要是由于公司投资的煤矿企业暂时没有产生预期的投资收益，公司的主要原料动力煤的价格出现了一定幅度的上涨，推动了公司的成本上升。

　　●明年公司的煤气化装置将进入全负荷正常化运转，主营业务成本会进一步降低。随着公司投资的山西煤炭项目的投产，将会为公司带来一定的投资收益，提升公司的业绩。

　　●公司计划明年将目前的联碱生产线填平补齐，联碱的产量可能提升至80-100万吨，将进一步提升公司业绩。目前公司的主营产品纯碱与氯化铵市场运行平稳，价格保持稳中有升的态势。

　　●预计公司2007-2010年的每股收益分别为0.194、0.441、0.448和0.497元。相对于2008年的市盈率为22.09倍，仍然维持“买入”的投资评级。

　　（江南证券）