天邦股份(002124)关注三大项目未来成长
2007年11月02日 来源:上海证券报 作者:
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关注三大项目未来成长
●天邦股份三季度业绩低于原先预期,预计全年增速接近30%。公司三季度实现主营业务收入3.6亿元,营业利润2373万元,净利润2558万元,分别同比增长19.3%、24.79%和30.2%。
●我们认为投资者应该淡化公司今年的业绩表现,继续关注三大项目未来引领公司跨越式成长,今明两年播种,明后两年收获。公司走的是宽产品线策略,今年是业务开拓年,三大项目之一盐城天邦与江苏滩涂预计在11月份签署正式合约,明年“可确保”的饲料需求量大概在2万吨左右,未来合作空间巨大;之二越南天邦一期工程30万吨饲料产能预计明年4月份投产,预计,明年销量可达近10万吨;之三是具有10多万吨反刍料的草原天邦,今年年中开业,目前正在内蒙地区大力推广,明年销量向5万吨迈进。仅靠三大项目公司产能从2006年的16万吨到2008年的60万吨,公司明后两年将获大发展。
●维持对天邦股份“强烈推荐”的投资评级,但调低2007-2009年的盈利预测至0.387元、0.750元和1.294元,未来两年增长率依然有93.67%和72.46%,按照2008年50倍PE,认为合理价值中枢为37.51元。
(招商证券)