周四沪深股市震荡下跌,尽管有中国石化、中国银行、工商银行、建设银行、万科A等的强势拉抬，但由于市场总体量能的配合不佳，沪深两市双双以阴线报收，而深成指将周三实体长阳尽数吃尽。从两市A股市场整体态势来看，都已进入到行情发展的敏感区域，而从基本面与技术面结合分析，方向选择可能在某一重要市场信号出台或市场预期关注度较高的大盘股上市时出现，对此投资者应保持谨慎。

　　基本面不确定因素增加

　　应该说上市公司三季度报告已经公布，其整体净利润出现了一定程度的上升，业绩的不确定性得以化解，但从基本面因素的演变趋势来看，两大主因构成A股市场较大的不确定性。一是国际能源价格、食品价格的大幅度上涨。近一段时间，国际市场油价持续大幅度上涨。纽约原油期货价格10月29日收盘价格已经突破每桶93美元。国内成品油与原油价格倒挂加剧引发的供求矛盾日益突出，致使国内汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。由于能源价格调整，我们有必要对我国宏观经济及上市公司影响重新作出评估。油价的调整对部分下游企业势必加大运营成本，影响业绩提升。二是股指期货出台时间的不确定性。近期管理层多次提到股指期货在制度与技术上基本完成，表明其推出时间日益临近，从股指期货带来的影响看，如果近期推出，对于股指涨幅过大的A股而言，势必形成较大震荡，一些估值过高的权重股或业绩极差的品种将面临股指期货定价机制传导过程中形成的价值修正，因此对于股价过分炒高和绩差两类品种面临较大的不确定性。

　　短期技术面压力较大

　　从A股市场近阶段的技术方面来分析，最为关键的量能指标始终不能有效配合，上海单边市场5·30时期的单日成交2755亿元在近半年时间内再没有出现过,而近期上海单边1000亿左右的成交量,已说明大部分市场品种或筹码处于套牢之中，机构资金在下半年采取了收缩品种的打法，比如对金融保险、有色、地产等进行操作，但仍然没有有效地带来市场整体性响应。由于量能在证券投资中是一个重要的分析指标，因此A股市场尽管有石化、金融、地产等品种的强势表现，但其效果却越来越弱。从短期技术指标来看，上证综指与深证成指在经历了四天的反弹修复后，其KDJ、WR%等日线指标均触顶超买，并有继续向下短期调整要求，因此短期沪深A股震荡调整的概率较大。中线技术指标中的月、季、45天、年度线技术指标不容乐观，目前市场之所以没有形成大幅度的调整，关键仍然是来自于年线技术指标的强势，其月、季、45天均已触顶，这表明年内仍有可能出现大幅震荡的局面，如果年线技术指标拐头而下，则应小心中期调整的出现。

　　放弃两头挖掘潜力品种

　　当然在市场进入敏感区域阶段，投资者仍然可以有针对性地采取适量的资金运作模式，而运作模式的关键可以采取放弃两头，积极挖掘潜力品种。放弃两头即放弃年度涨幅过大、股价过高、股价透支业绩、没有新意的题材炒作、估值风险较大的大盘权重股和放弃业绩极差的垃极股。对于潜力股笔者认为，那些三季度业绩报告显示完成去年全年业绩、又有新利润增长点出现、受国际油价、食品价格波动较小的行业品种，而股价仍然处于历史低部区域的品种值得重点关注。

　　值得提醒的是，沪深A股在敏感区域将出现反复震荡的格局，这表明市场有可能在近期选择一个突破方向，也表明那些已被不断炒高、估值优势弱化的品种有出仓迹象，因此，投资者在关注潜力股的同时，不妨耐心等待突破方向定夺后再作选择。