0712合约基差、价差走势 　　与0711合约价差

　　价格运行

　　10月29日至11月2日，现货市场先扬后抑，上周五收盘略高于之前一周。这一周中有中石油IPO、成品油调价、美联储降息等。从整体上看，对市场的影响有限；大盘股扩容对于市场有一定的抑制作用，形成投资者对于后市持续受到政策打压的预期，但是造成市场先扬后抑的主要因素，我们始终认为仍然是股指期货的即将到来。

　　期货市场对于后市的看法较现货市场悲观，所有合约都呈现下跌趋势。但是目前看期货市场的行情，仍然是谨慎的悲观，因为各合约的基差水平虽然有所回落，但幅度不大，似乎随时为后市继续看涨预留空间。以711合约为例，之前一周基差平均水平在1160点以上，而刚刚结束的一周则仅仅在1150之下。

　　交易机会

　　期现套利方面，711合约上周五之后已经仅剩14日，进入可以套利操作的时间区间。由于目前基差水平在1000点之上，因此后市最有可能出现两种走势：第一，之后的一周中基差开始缩小，有可能缩小至七八百点，套利空间逐步缩小，但留给最后一周的利润空间仍然可观；第二，基差继续保持在一千点以上，留给最后的一周巨大的套利利润空间。在这种情况下，如果有足够的资金量，建议投资者在上周就建立套利头寸，避免利润流失。跨期套利方面，虽然周中仍然没有出现价差的大幅度回落，但是至少也出现了小幅回落且没有任何扩大的迹象。鉴于711合约距离到期越来越近，仍然建议采用空711多远期的方式。

　　数据统计

                                            

                                                                 

                                                                     

                    基差

                         

                         

                                 比例            （与50ETF套利）                

                         

                         

时间	2007-11-2	沪深300指数/50ETF	1269.52
沪深300指数	5472.91
50ETF价格	4.311
名称	实际价格	理论价格	剩余时间（天）	与沪深300	与50ETF                                                         指数基差
IF0711	6505.2	5480.0	14	1032.29	1057.89
IF0712	7881.0	5497.8	49	2408.09	2403.93
名称	成交量	持仓量	建议套利	有无套利机会	溢价水平
IF0711	132716	37011	1263.58	有	1025.2
IF0712	145227	39985	1270.49	有	118.7