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虽然大盘股对货币市场的震撼效应已经进入一个暂时安静的阶段，回购利率也随着中石油申购资金的解冻而陡然下落，但事实上资金价格并没有完全回落到大盘股发行之前的水平上，而是维持在高位盘整。显然，为了防范未来资金面仍然巨大的压力，投资者仍然绷紧了弦。
昨日，银行间债市质押式回购加权平均利率小幅下跌5.68个基点至2.8662%，1天和7天回购利率也微幅走低，资金价格波澜不惊。尽管这已经是从上周四以来回购利率连续第三个交易日下跌，但资金价格的基座仍然高于中石油新股申购之前的市场平均水平。10月中石油新股发行之前，在非大盘股发行或非新股密集发行阶段，银行间债市质押式回购加权平均利率基本上保持在2%上下波动，与目前的2.8%相比低80个基点。
国泰君安证券固定收益高级分析师林朝晖认为，在一系列大盘股加紧发行的影响下，货币市场利率在脉冲式波动中已经开始呈现出“高点愈高、低点抬升”的特点。一方面，大盘股发行阶段，回购利率的新高被一再改写，7天和14天回购利率的高位分别从9月的7.10%、7.25%抬升到了10.12%和14.29%；另一方面，其低点也从2.01%、2.08%拉高到2.88%和3.03%。
“1个月期等长端回购利率具有连续跨越发行周期的特点，因此其具有领先上行和滞后下行的特点。”林朝晖指出，长端利率的上行也带动了短端利率趋向抬升。这一特征随着中国中铁上会消息的公布再次表现出来。昨日，1个月期回购利率便走高8.72个基点至4.5760%，同为中长期限的14天和21天回购利率一样未能免于涨势，分别上涨19.01和1.96个基点达到3.4710%和4.5280%。“下只大盘股的资金冲击影响已开始初露端倪。”
申银万国证券研究所发布的一份研究报告认为，尽管从整体看资金面还是较为宽裕，但经历了央行的存款准备金率的持续上调和金融机构存款持续分流后，资金面出现了大行和小机构之间的结构性不平衡。预计在11月份，受到新股发行的影响，7天回购利率的中枢水平仍然将高于前期水平，保持在2.4%左右。