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      2007 年 11 月 12 日
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    年底投资封基需关注点啥?
    基民投资封基看重折价与分红
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    年底投资封基需关注点啥?
    2007年11月12日      来源:上海证券报      作者:
      柯晓

      南方基金管理公司高级金融工程分析师兼首席产品设计师。曾在美林证券总部工作五年,是其公司机构客户部的助理副总裁。

      江赛春

      德胜基金研究中心首席基金分析师。北京大学金融学硕士,曾任中信证券研究咨询部高级经理,中信基金研究小组成员。

      杨杰

      南方基金管理公司市场部机构客户高级经理。经济学硕士,曾任职于大鹏证券研究所从事行业研究,2005年加盟南方基金市场部。

      时间:2007年11月8日14:00-15:00

      

      地点:中国证券网www.cnstock.com

      嘉宾

      柯晓 南方基金高级金融工程分析师。

      江赛春 德胜基金研究中心首席基金分析师

      杨杰 南方基金市场部机构客户高级经理

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      投资封基谨慎为上

      游客66214问:封闭式基金是不是比开基风险和收益都要小一些?现在买基金,是买封基好还是开基好?

      杨杰:封闭式基金与开放式基金相比,其多了一个交易性风险,因为影响其价格的除了净值外还有一个市场供求因素。但封闭式基金因为存在折价,从长期看,存在无风险套利机会在投资时,可以相应做些配置,各买一些。

      游客66117问:最近大盘不稳定, 可以现在买封基吗? 还是等大盘明朗以后再买?

      江赛春:封闭式基金作为一类投资品种具有中期投资价值,所以是不是选择最佳时机进入完全取决于投资者的风格。短线来看,建议在下跌中少量逐步建仓,谨慎为上。

      游客65217问:为什么说在大盘逐渐进入调整期的背景下,封闭式基金相比开放式基金是相对安全的避风港?

      江赛春:封闭式基金的短期波动一样不可避免,不过中期投资安全性要更大一些。

      游客66816问:封基分红是不是要到明年四月?

      江赛春答:年度分红是要到明年4月。

      游客63186问:基金跌了,还能继续持有吗?

      杨杰:基金是长期投资的一种理财工具,只要我们看好中国经济,看好中国股市,就可以一直持有。

      游客65217问:选择开放式基金,需要看基金经理人、基金公司,那么,选择封闭式基金是否也是一样呢?两者的选择方法有什么不同?

      杨杰:封闭式基金也是一样,只有优秀的基金管理人,才能取得好的业绩水平,其净值增长的快,市场价格也会跟着上涨,此外,购买封闭式基金时还要考虑 1、“封转开”的预期 ,许多投资者购买封闭式基金基本上都是奔着这一题材而来,或通过市场对这个题材的炒作赚取差价,或等其封转开时套现赚取收益。购买封闭式基金要看折价率。目前封闭式基金的折价情况是,基金存续期越靠前到期的,其折价率就越低,存续期越长的,折价率就越高。购买高分红可能的基金。高分红后折价率会加大,交易机会增多。

      

      封转开建仓成本较低

      游客62860问:请问封转开的基金,跟直接发行的新基金有什么区别呢?

      杨杰:1、原有的业绩表现可以作为参考,因为基金隆元已经运作过一段时间,转型后虽属类似新基金,但投资理念及选股方式没有实质性的改变,过去虽然不代表未来,但投资者 大致可以判断其运行的轨迹; 2、新发行基金都要有一个大规模建仓的过程,而封转开前基金隆元已经有部分仓位,这样会相应减少建仓的成本 3、目前基金隆元的市场价格与净值仍然有少量的折价,以目前的价格在市场买入,如果按净值拆分,正常情况下可获得部分超额收益。

      严巍问:现在买进封基主要看什么指标?

      江赛春:折价率、净值增长、可分配收益。

      游客65217问:基金隆元的封转开,与之前封闭式基金的封转开有什么不同的特点?

      柯晓 :南方隆元产业主题股票型基金,由南方基金旗下原封闭式基金——基金隆元转型而成。本基金为积极型股票基金,在准确把握产业发展趋势和市场运行态势的基础上,集中 精选具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司进行投资,我们知道,经济的发展是一个动态的过程,在不同的历史时期、不同的宏观背景、不同的产业政策下,国民经济三大产业中各行业板块的发展态势有所不同,隆元产业基金正是在这种情况下,采取积极的策略,选取先进制造业、现代服务业和基础产业中的优势行业,聚焦国民经济产业主题,积极把握行业轮动时先机,不仅可以有效控制投资组合风险,还可以得到较高的超额收益与长期资本增值。

      游客60129问:这几天封基涨得不错,是不是该跌了,还能继续买吗?

      江赛春:封闭式基金市场和股票市场具有它一定的独立性,但同样受到大盘的影响。涨得多了会有回调压力,但是波动会比股票略小一些。

      

      投资基金不宜盲目

      游客66305问:推荐一两只我明天可以买的基金可以吗?

      江赛春:你这样的决策有些盲目,是不是一定要在明天买,什么样的基金适合你,都需要你自己先有个评估。建议你先参考一下德胜的四季度投资策略,相信会有帮助

      游客66962问:如果基金赎回潮出现,会出现什么样的情况呢?

      江赛春:在市场没有出现真正的转折之前,这样的风险还不大。

      游客65217问:封闭式基金交易费用低,是否意味着可以频繁买进卖出?

      杨杰:如果能把握市场机会,可以频繁操作。但因其规模相对固定,流动性没有开放式基金好,有时候变现比较困难。

      游客62860问:咨询分红情况后,再买进该封基,是不是已经晚了?

      柯晓:投资基金需要长期持有。好基金只会错过,不会买错。对基金进行择时很难。

      游客62860问:是不是到期时间越近的封基越有投资价值呢?

      柯晓:相对到期时间长的封基,到期时间短的封基,折价率低,但确定性好,因此风险较小。

      游客63010问:在目前的市场状况下,基金隆元封转开做大规模后,是否能延续以往的优秀业绩表现?

      杨杰:目前影响牛市的各个因素没有发生变化,从中国经济发展的角度、从企业盈利的角度、从资金流动性的角度都没有发生实质性的变化,因此我们说未来牛市的格局没有发生变化。 基金隆元目前的规模5亿份,很多投资者担心扩幕后会影响其业绩的延续,其实基金隆元是南方旗下第二只封转开的封闭式基金,第一只金元于今年5月27日封转开成南方成份精选基金后,也是由原来的5亿份扩幕到现在的250亿份左右,在过去的5个月中,成份精选的收益率达到了50%,可见,规模的扩张不能影响其投资理念的延续。南方基金已经积累了封转开的经验,积累了管理大型基金的经验。从南方绩优成长、南方成份精选等基金都看可以验证这一点。

      (实习生 刘珍珍整理)

      狼来了,但不是熊市

      目前是狼来了,但还不是熊市。短期看市场有风险,但支持市场中长期向上的动力未变。买基金是一种长线投资,短期的涨跌不应该成为我们主要考虑的因素,资本能够长期增值才是好基金。好基金只会错过,不会买错。对基金进行择时很难。对风险偏好者,买大盘封基好;对风险规避者,买小盘封基好。相对到期时间长的封基,到期时间短的封基,折价率低,但确定性好,因此风险较小。另外,“封转开”不同于开放式基金的持续营销。

      四季度投基以稳健为主

      目前的市场大幅震荡,选择基金还是比较稳妥的,可以选择优质的偏股型基金。年底前的震荡是很正常的,基金投资不可能只赚不赔。不过中期我们仍然看好,所以如果不是着急取现,不必着急赎回。四季度应以稳健为主,因此应适当控制仓位。封闭式基金作为一类投资品种,具有中期投资价值,是不是选择最佳时机进入完全取决于投资者的风格。

      封基和股票市场有一定的独立性,但同样受到大盘的影响,涨得多了会有回调压力,但是波动会比股票略小一些。封闭式基金的短期波动一样不可避免,不过中期投资安全性要更大一些。短线来看,建议在下跌中少量逐步建仓,谨慎为上。

      震荡是牛市中的正常调整

      最近证券市场出现了一定程度的震荡调整,但我认为这是牛市行情中正常调整,是对前期涨幅过快、估值偏高的一种矫正,说明市场在逐渐的理性,也说明市场机制还在正常发挥其作用,目前的市场还是健康的。

      封基也是基金的一种,只是相对于开放式基金其规模相对固定,由于也是采用专家理财的方式,其在投资理念上及投资组合上相对理性和专业,再加上目前封闭式基金都存在一定的折价率,在市场长期走牛的情况下,存在一定的无风险套利区间,因此可长期持有。

      (实习生 刘珍珍整理)