扩张强化领先优势

　　●公司作为国内汽车玻璃行业的龙头企业，占据中高档乘用车OEM市场超过60%的份额。本次在湖北设立汽车玻璃生产基地，表明公司与东风汽车集团在OEM配套业务方面取得了积极进展，进一步强化了公司在国内汽车玻璃行业的龙头地位。

　　目前公司海外OEM定单主要来源于北美市场和韩国，尽管公司已经成为奥迪汽车全球OEM配套厂商，但来自欧洲的业务占公司海外业务的比重相对较低。此次福耀玻璃收购欧洲配套厂商将使得公司与皮尔金顿、圣戈班等国际大厂在其本土竞争。

　　●我们认为，福耀玻璃对高盛定向增发计划被否一事不会影响到公司的长远发展，只略微影响到当期公司财务费用的支出。因为公司当初启动定向增发的起因并非以解决资金压力为核心，未来公司仍可通过多种方式来获得资金支持。

　　●由于消除了股本摊薄因素的影响，我们相应调整了公司的盈利预测，预计2007、2008年每股收益分别为0.89元、1.23元，2007、2008年的动态PE为30.09、24.67倍，PEG为0.65。维持“谨慎推荐”的投资评级。

　　（国信证券）