武汉新兰德研究部主管余凯告诉本报记者，天然气涨价对上下游公司的影响截然不同，考虑到化肥用和民用天然气此次并未同步上涨，相关上市公司未必会实际受惠。

　　直接利好三大石油巨头

　　他指出，上游行业中，石油和天然气开采业是比较明显的受益行业。其中，天然气调价对三大石油公司构成直接利好。中国石油由于天然气产量最大，因此受益最大。其次是中海油，中国石化受益最小。

　　作为我国最大的天然气运输和销售商，中国石油在我国天然气市场中占有主导地位，基本形成了覆盖广泛的天然气骨干管网，在我国西北、西南、华北、华中和长江三角洲地区形成了区域天然气供应网络。

　　“假设国内各地天然气价格平均都上涨0.4元，按照2006年约384亿立方米销量进行静态计算，中国石油将因此次调价增利150亿元，中国石化与中海油的收益也将十分可观。” 国金证券研究员刘波此前说。

　　余凯则表示，拥有一部分天然气资源的申能股份作为一家资源独特的公司，此次也会从中受益。作为国内最大的集制气、销售、调度、管网为一体的城市燃气运营企业，申能股份持有上海天然气管网有限公司60％股权，在传统能源上具备强大的区域优势。

　　城市燃气公司受惠有限

　　而从中游行业看，天然气涨价并不意味着所有的燃气公司都会受惠，还是必须区别对待。“以长春燃气为例，它经营的就并非天然气，未必会受影响。另一家液化天然气销售公司广汇股份受运输半径所限，正面临沿海LNG的强力挑战。不仅如此，考虑到此次民用天然气尚未上涨，城市燃气公司的受惠程度也十分有限。”余凯说。

　　“从下游行业看，如果发改委此次网开一面不提高化肥用天然气价格的话，那么云天化、四川美丰等相关上市公司可能会逃过一劫。但由于目前另一种化肥原料——煤的价格也在上涨，对化肥企业来说，涨价压力始终存在。”余凯说。

　　此前，以天然气为原料的化肥企业曾在上几轮天然气涨价过程中受损严重。

　　“最后，以天然气为燃料的企业也会受到间接的损害。”余凯表示，拥有天然气发电机组且未使用进口天然气的京能热电、上海电力等相关上市公司的业绩可能受到天然气提价的负面影响。