第一权重股 战略价值突出

　　伴随着股指期货推出日期的临近，我们认为，不少权重股目前并不具备明显的估值优势，但其战略价值明显，预计在股指期货推出前，部分具备明显优势的权重股将有突出机会，重点可关注中国石油（601857）。

　　公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，目前公司成长有保障，发展也已步入稳定期。当前对于公司的最大期望在于新油田的开发以及成品油价格的涨价，这两重因素对公司来说都是正面的，将对其业绩产生良好影响，维持其稳定增长局面，今后一段时间，公司依然将是亚洲最赚钱企业。

　　该股上市后被市场给予不可思议定价，动态PE最高达到58倍，目前也处于45倍水平，这种估值在其他成熟市场属于梦幻估值，但A股市场有其特殊性，特别是随着股指期货的即将推出，中国石油将是市场中最重要的战略筹码。目前该股权重占整个市场的25%以上，并将于19日计入各大指数，这将突出显示其在沪深300成份股中的影响，成为左右股指波动的重要筹码，它对市场的意义其实已远远超过其估值本身，是主力资金不折不扣的战略工具，因此，应当享有超额溢价。虽然从中期价值角度看，该股调整压力依然不小，但在股指期货推出前，该股具备很好的博弈机会。

　　（杭州新希望）