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市场大震荡期间，基金究竟在做些什么？尽管市场上有关基金调仓减仓的传闻不绝于耳，但也有不少基金宁愿选择“多看少动”的做法，这也表明原来一贯保持同一声音的基金最近在投资策略上出现了明显分歧。
基金调仓瞄准明年
深圳一名不愿透露姓名的基金经理向记者坦承，目前正利用市场震荡调整仓位，逢低买入一些已经很便宜的个股，同时为了应对目前整体相对高估的市场，基金的仓位已经稍稍有了下降了。“不过基金减仓幅度不大，我只减了六七个点，主要是为明年的投资做一些资金的储备，储备的品种包括消费品、金融、地产，消费品行业在明年可能有不错的成长预期，同时金融、地产股也还将是投资的主线。”这位基金承认，调仓的还包括一些波段性操作的品种。
此外，巨田优选基金经理冀洪涛也表示，四季度将会适度减仓保持中等仓位，同时降低持股的集中度。“目前阶段最佳的防御措施就是稍微降低仓位，同时调仓买进一些优质的个股去做资产投资，这是为了尽可能地让基金持有人的损失降到最低。”他说。
按照冀洪涛的策略，四季度以及明年的投资将涵盖三大投资主题。其一，巨田基金将坚持对资源股的长期投资，追求有资源优势的上市公司，围绕资产价值、资源价值重估进行投资选择；其二，资产注入和央企的整体上市将是未来一段时间内持续的主题；其三，大金融和大地产的概念将是明年关注的一大重点，人民币升值以及经济增长等因素有望给金融业提供超额的喜悦，而地产因消费升级和经济快速增长会在今后几年继续保持上升能力。
保持现状以静制动
不过一些基金则对调整仓位采取“作壁上观”的态度。对于今年四季度以及明年的市场，广发投资部副总兼广发稳健增长基金经理何震的回答显然让人感觉意外——“市场很难看懂。”何震随后解释说，目前市场可能还不是很明朗，因此何震管理的基金采取了较为保守的策略，对仓位未做明显调整，也无意在此时抄底。“我管理的基金目前走势也算平稳，基金赎回申购也未出现明显的波动”， 因此在现阶段“未看懂的市场中”保持现状或许是较好的选择。
此外，南方隆元基金经理吕一凡也表示，在寻找确定性成长公司这一理念的支撑下，目前部分上市公司即使通过下跌降低了估值水平，但是如果业绩增长轨迹发生了改变，也不能贸然抄底。“牛市是一轮长跑。”吕一凡形象地表示，每一次调整都让部分股票和部分投资者退出了比赛，牛市长跑最后的胜利将属于长期价值投资者和真正的绩优公司，而股指的运动也遵循着螺旋式上升的规律。因此，吕一凡认为，个股选择上，基金将重点挑选“有壁垒，估值合理”的优势股票。吕一凡定义的壁垒型公司是其主营业务具有“人无我有，人有我优”的特点。
调仓可能暗含风险
不同于一些基金将没有调仓的原因归结为市场走势“不明朗”，宝盈基金经理赵龙认为明年可能有较大的涨幅，并将此作为他不调仓减仓的一大理由。“尽管市场前期暴跌，基金净值有所损失，但基金申购赎回却保持在一个比较平稳的水平，国内牛市整体方向出现转折可能很小，因此基金将继续坚持长期投资的理念，现阶段无意调仓减仓。”他这样表示。
对于目前市场中一些基金调仓抄底的言论，赵龙认为，基金不能奢望在任何一个波段都要去赚到钱，牛市不变的前提下，目前持有的品种还将有不错的上升空间，但如果判断失误，因调仓失去一些较好的股票，或者买进一些非确定性的股票，基金反而可能面临一定的风险。