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在10月10日创出44.85元新高后，岳阳纸业股价迅速掉头向下，短短一个多月时间，一路跌至昨日最低点20.51元，跌幅深达54.27%。尽管股价有所触底反弹，但这一泻千里的架式让不少投资者大呼吃不消。
昨日，岳阳纸业发布的两个公告可谓拨云见日，湖南省国资委出面调整集团层面领导班子非例行换届、公司筹划多时的配股方案被国资委一票否决，令业界不由感叹股价一月腰斩的果真事出有因。
董事长变动悄然传播
“我们也不太清楚这一调整情况。”昨日，岳阳纸业公司员工告诉记者，他们对于董事长的变动情况也感到意外。
而这一人事变动却早在十日前就已发出了信号。
11月10日，湖南省国资委负责人在岳阳纸业控股股东——湖南泰格林纸集团有限责任公司的中层以上管理人员会议上宣布，公司副董事长吴佳林将接替63岁的王祥出任泰格集团董事长、党委副书记（法定代表人）。
被业界誉为泰格林纸集团“灵魂人物”的王祥，在新老班子交接仪式上曾颇为深情表态：“我今天离任，但泰格仍将是我的梦之所牵，魂之所系，泰格仍要继续发展。我希望我们的全体员工、骨干能够紧密地团结在新任班子的周围，在新任班子的带领下，去实现集团发展战略，去创新和发展泰格文化，使泰格的基业长青。我也希望我们的离退休老同志们，能够继续关注企业，支持企业的发展。”
据一知情机构人士介绍，王祥职位变更早在一个月前便已在市场中悄然传播，但上市公司以及集团层面却对此传言一再加以澄清。
据透露，仅仅在两周之前，王祥在接待部分机构投资者来访时，也曾否认自己即将退出这一说法。
事实上，王祥与岳阳纸业董事会其他成员一样，离正常离任日期尚有两年之遥，即至2009年9月30日。然而，目前集团对岳阳纸业董事长人选提名的变化或将成为集团层面人事变化上的延续。按照流程，泰格林纸集团董事长变更后，再接着后续集团换届、上市公司董事会换届、股东大会讨论等程序，岳阳纸业新董事会出炉最快也需一个月的等候时间。
领导班子的突然更替，难免引发市场的普遍关注与担忧。申银万国研究员周海晨表示，更换集团及上市公司董事长，可能引发市场对公司长期战略持续性的质疑，尽管由前泰格林纸的副董事长吴佳林担任集团及上市公司董事长有助于维持公司长期发展战略的稳定性，但管理层主要领导的变更将影响投资者对公司未来发展的预期。
配股方案几经反复
“关于岳阳纸业股份有限公司(简称岳阳纸业)拟通过配股方式进行再融资的问题，我委进行了认真研究，决定暂不同意对岳阳纸业通过配售方式发行新股行为下达国有股权管理批复。”
2007年11月15日，即岳阳纸业股东大会股权登记日到期的最后时刻，一纸通知发至泰格林纸集团。湖南省国资委这份言简意赅的通知选择下达的时机可谓到了最后时刻。
“公函也好，口头也好，省国资委都没有告诉我们具体否决原由。”岳阳纸业相关人员向记者证实。
查阅公司近期来的相关公告，配股情况进展似乎一直比较顺利。7月31日至9月17日，围绕配股事项，岳阳纸业宣布停牌商议，公司董事会对议案以全票表示赞成，募集资金投向情况也同时作出详细披露。随着这一消息公布，岳阳纸业9月19日复牌后连接拉四个涨停，对于公司拟配股所带来的业绩增长预期也赢得了多方投资者的热力追捧。
然而，投资者们却发现，紧随涨停之后，公司股价开始了迅速调整。“10月初以来公司股票价格的巨幅下跌，已经全部抹去并大大低于原拟配股所预期的新增价值部分，而从两则公告中，我们找不到公司对暂不配股原因的明确说明，由配股先是‘赞成’、后又‘暂不同意’所造成的投资者在此阶段的投资损失责任，应由谁来承担？”国信证券首席分析师李世新发出质疑。
尽管如此，基于对国内林业资源价值仍然看好，以及认同公司长期的价值，多家证券公司行业研究员都表示，目前仍认同公司价值，暂维持对公司推荐评级。
东方证券研究员杨春燕告诉记者，目前该公司将进入一个短暂的“真空期”，资产注入、配股是否进行都需等待公司新董事会产生后再讨论，她将视公司下一步关于暂不配股等理由的说明情况而决定是否调整对其的投资评级。
“之前围绕配股预期所作出的测算目前已不成立，公司股价在下挫后已基本调整到底部。人事变化后，影响公司盈利的林木采伐计划会否生变，仍是我们急于得到反馈的重点。尽管我们仍能够基于公司目前拥有的成熟林规模来预期公司近年的盈利，但目前的格局下，对于公司的盈利预测仍有困难。”杨春燕表示，一个月公司新董事会能否给出一个新的说法才是关键。