承接了上个交易日的颓势，再加上海外市场大幅动荡以及权重板块集体下挫的负面影响，两市大盘再现单边下挫态势，其中沪指接连跌破5100、5000点整数关口，至收盘沪指报收在4984点，大跌230点，深圳成指报收在15949点，下跌了799点，两市股指的跌幅均超过了4%。指标股体系几乎全线回落，中国石油领跌市场，中国石化、工商银行、中国银行、中国平安等集体下挫，伴随着股指跌破5000点大关并不断走低，市场信心已近崩溃，多方几乎没有组织像样的抵抗，盘中恐慌盘不时涌现将两市大盘打压至全天的最低点，市场下跌压力仍有待于进一步释放。

　　蓝筹股轮番杀跌引发恐慌

　　本周一，根据有关规则，中国石油正式计入上证综指和沪深300等分类指数，成为上证综指的第一权重股。和大多数投资者美好愿望截然相反的是，中国石油不但没有成为稳定市场的定海神针，反而成为空方打压市场的利器。该股从周一开始计入指数后就一直拖累大盘，至周三在三个交易日中上证指数下跌的一百余点中，中国石油拖累就超一半。更令投资者担忧的是，周四中国石油一举跌破前期36元的低点，最低达到了35元，收盘跌幅超过了4%，直接带动了中国石化、中国平安等权重股的集体下挫，进而引发市场新一轮暴跌。

　　值得关注的是，近期蓝筹股的杀跌已经呈现了扩散态势。蓝筹股杀跌动力从周期性的有色金属、钢铁、煤炭和石油石化转变为非周期性的金融、房地产板块等。事实上，经过前期周期性的板块像石油石化、煤炭和有色金属等的大幅调整后，金融、地产股在本周也开始了持续的下跌， 工商银行、中国银行、建设银行、招商银行、中国人寿、中国平安、金地集团、招商地产、保利地产等基金核心的金融、地产股近期的跌幅均大于大盘，与被高估的中石油成为市场的新领跌力量。显然，作为本轮行情的两大驱动力的金融、地产板块出现这样的调整态势，对市场构成的压力可想而知。

　　投资者信心受到严重影响

　　伴随着中国石油、中国神华、建设银行回归A股引发的一系列巨额融资，已经令A股市场备感恐慌。未来还有中煤能源、中海集运、太平洋保险等大量国企股回归，大盘股的加速扩容必将对目前偏紧的资金面带来更大的压力。而目前市场除了有关对于红筹股“回归”节奏的种种猜测外，亦传出中移动将通过A股发行筹集不超过800亿元的消息，并由此引发了对红筹股回归可能加剧吸收流动性和A股估值“双重”压力的担忧。

　　而根据统计数据显示，截至11月20日披露的数据，两市已有29只开放式基金的单位净值跌破1元。其中，已有3只基金（包括2只QDII基金）跌破0.90元关口。即便考虑分红因素，上述事实也意味着，那些在面值附近认购上述29只基金的持有人，必须直面其严峻的短期账面损失局面。在这样的背景下，中登公司披露的统计数据显示，A股新开账户数再次回落至13万户，而B股账户和基金账户则依然在低位徘徊。显然，持续的调整已经严重影响到了投资者的信心。

　　短期压力需要进一步释放

　　两市第一权重股中国石油再创新低，严重影响市场的企稳。而金融、地产这两大核心板块，近期却开始出现连续补跌，成为市场新做空主要力量。尤其是从中国石油目前的股价走势来看，虽然本周四35.11元的收盘价已经较该股上市首日的收盘价下跌了20%，但是从周四中国石油H股的收盘价14.12港元来计算，中国石油的A股较H股有接近1.5倍的溢价。而反观中国石化，截至周四收盘，其A股和H股分别为22.10元和10.04港元，溢价幅度为1.2倍。也就是说，从理论上来讲，中国石油目前的A股股价，依然存在10%左右的向下修正空间。

　　因此，可以预期的是，作为市场风向标的中国石油、金融、地产板块没有有效企稳之前，市场短期压力仍然需要进一步释放，而近期基金赎回潮能否持续更需要引起警惕。

　　当然，与此同时，随着10月份宏观数据披露以及三季报公布完毕，影响市场的一些重要因素都已经消化了，市场下一步的走向取决于投资者下一个关注点在哪里。而经过持续的调整，部分基本面良好的个股已经处于超跌状态，一些超跌的高成长品种未来就面临一定的结构性投资机会，近期中小板个股的走势就可圈可点，值得高度关注。

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