187只A股市盈率降至30倍以下
2007年11月30日 来源：上海证券报 作者：
⊙华泰证券 郝国梅
上证综指自10月16日从6124点快速滑落至今，股指一度跌幅超过20％。同期，许多个股经过暴跌，市盈率也迅速回落至30倍的相对合理估值水平。据统计，截至11月29日，两市已有187只A股市盈率在30倍以下，其中50只个股市盈率在20倍以下。可以说，总体而言，在弱势市道下低市盈率个股具有相对安全边际，但是行业不同，对市盈率水平要求也不同，同时，由于相当多的公司其净利润构成中，投资收益和营业外收入占比过大，其业绩持续性有待验证，也不能盲目介入。
统计显示，市盈率在30倍以下的低市盈率公司主要集中在钢铁、石化以及交通运输类上市公司。三季报显示，无论是毛利率、净资产收益率还是销售利润率，钢铁行业上市公司的盈利能力虽然处于回升阶段，但仍处于历史较低水平，反映行业景气度并未达到高点。目前钢铁行业上市公司2007年平均市盈率约19倍，而武钢股份、莱钢股份和南钢股份市盈率仅为17.6、15.0和15.4倍，华菱管线、太钢不锈和杭钢股份等2007年动态市盈率也在17倍附近，估值已处于相对合理的区域，股价大幅下挫的空间已不大。
值得关注的是，在这187只市盈率在30倍以下个股中，有24只个股当期投资收益和营业外收支净额占净利润比重超过100％，显示其当期主营业务亏损或公司经营业绩不佳，这样的低市盈率公司其后续的持续盈利能力需认真判定，如吉林敖东、辽宁成大因长期持有券商股权，随着证券市场的发展壮大，其投资收益可以说有望得到稳定延续，其16、17倍左右的市盈率水平可以说估值压力是不大的。但是像两面针这样的公司，年内投资收益主要是陆续卖出持有的中信证券股份，其持续盈利能力值得怀疑，对目前10倍左右的市盈率水平还要谨慎对待。
银行股中目前市盈率回落到30倍以下的只有中国银行。近期受淡马锡减持中国银行H股利空消息影响，中国银行A股明显回落。但是作为四大银行之一，中国银行网点广阔，客户基础雄厚。而且三季报显示，中国银行业绩超预期增长，中间业务增长突出，预计未来一两年业绩在两税合并等利好因素下仍将保持高速增长，而公司目前估值在银行板块中具有相对优势， 在人民币加速升值的背景下，预计公司股价在短暂波动之后，仍有望回归上升通道。
部分低于30倍市盈率个股一览
| 代码 | 名称 | 市盈率(倍) | 区间涨跌幅（％） | 今年前三季业绩指标(万元) | （投资收益＋营业外收支净额）/净利润％ | 所属行业 | |||
| 7.6-11.29 | 10.16-11.29 | 净利润 | 投资收益 | 营业外收支净额 | |||||
| 000420 | 吉林化纤 | 25.20 | 59.41 | -20.23 | 10877.03 | 30.65 | -988.91 | -8.81 | 化工 |
| 000338 | 潍柴动力 | 21.03 | 0.50 | -22.11 | 144596.89 | -11869.16 | 2935.18 | -6.18 | 交运设备 |
| 601988 | 中国银行 | 27.38 | 35.39 | 0.61 | 4574400.00 | -232800.00 | -5.09 | 金融服务 | |
| 000616 | 亿城股份 | 26.19 | 10.76 | -14.65 | 20200.87 | 187.40 | -1169.77 | -4.86 | 房地产 |
| 000589 | 黔轮胎A | 23.44 | 24.17 | -18.36 | 6981.53 | -221.20 | -43.50 | -3.79 | 化工 |
| 002092 | 中泰化学 | 29.06 | 62.25 | -27.13 | 17669.46 | 35.23 | -689.45 | -3.70 | 化工 |
| 000059 | 辽通化工 | 28.23 | 13.84 | -19.97 | 19134.50 | -439.67 | -2.30 | 化工 | |
| 002060 | 粤水电 | 28.36 | 13.71 | -11.34 | 5597.32 | -0.46 | -124.05 | -2.22 | 建筑建材 |
| 600001 | 邯郸钢铁 | 19.38 | 21.92 | -20.89 | 77611.97 | 1573.32 | -3220.20 | -2.12 | 黑色金属 |
| 002053 | 云南盐化 | 29.01 | 39.92 | -0.95 | 8505.89 | 204.00 | -381.94 | -2.09 | 化工 |
| 601005 | 重庆钢铁 | 23.36 | 2.68 | -18.39 | 40502.90 | -827.30 | -2.04 | 黑色金属 | |
| 000708 | 大冶特钢 | 18.97 | 20.16 | -25.72 | 24677.62 | -467.96 | -1.90 | 黑色金属 | |
| 600219 | 南山铝业 | 28.16 | 8.69 | -35.10 | 85209.89 | -1486.22 | -1.74 | 有色金属 | |
| 600282 | 南钢股份 | 15.45 | 22.79 | -18.57 | 73931.12 | 290.01 | -1564.67 | -1.72 | 黑色金属 |
| 600581 | 八一钢铁 | 28.45 | 157.68 | -7.80 | 25547.71 | 571.27 | -920.99 | -1.37 | 黑色金属 |
| 600020 | 中原高速 | 22.40 | 7.75 | -17.75 | 44600.57 | -98.22 | -507.87 | -1.36 | 交通运输 |
| 600102 | 莱钢股份 | 14.96 | 13.07 | -25.71 | 80832.36 | 675.00 | -1701.19 | -1.27 | 黑色金属 |
| 000157 | 中联重科 | 29.45 | 32.24 | -18.61 | 90636.66 | 959.16 | -1599.39 | -0.71 | 机械设备 |
| 600012 | 皖通高速 | 21.13 | 10.18 | -11.10 | 47162.37 | 107.24 | -427.08 | -0.68 | 交通运输 |
| 000898 | 鞍钢股份 | 20.95 | 60.58 | -21.71 | 656700.00 | 500.00 | -4600.00 | -0.62 | 黑色金属 |
| 600497 | 驰宏锌锗 | 20.57 | 7.27 | -34.78 | 101357.40 | -486.79 | -0.48 | 有色金属 | |
| 600005 | 武钢股份 | 17.65 | 51.21 | -25.00 | 499591.91 | 1373.30 | -3182.60 | -0.36 | 黑色金属 |
| 600589 | 广东榕泰 | 27.81 | -0.26 | -8.00 | 11129.28 | -39.29 | -0.35 | 化工 | |
| 002087 | 新野纺织 | 27.91 | 14.27 | -7.33 | 5095.73 | -9.97 | -0.20 | 纺织服装 | |
| 000926 | 福星股份 | 26.09 | 5.80 | -16.84 | 19839.54 | 1076.38 | -1108.42 | -0.16 | 黑色金属 |
| 600577 | 精达股份 | 28.86 | 26.37 | 11.35 | 5297.45 | -1.96 | -0.04 | 机械设备 | |
| 600307 | 酒钢宏兴 | 27.47 | 167.21 | -41.64 | 50534.25 | -11.08 | -0.02 | 黑色金属 | |
| 600035 | 楚天高速 | 25.56 | 31.87 | 2.00 | 20940.12 | -3.71 | -0.02 | 交通运输 | |
| 000717 | 韶钢松山 | 18.99 | 54.65 | -25.65 | 63641.89 | -9.24 | -0.01 | 黑色金属 | |
| 600231 | 凌钢股份 | 15.87 | 29.36 | -20.81 | 27713.05 | 1.99 | 0.01 | 黑色金属 | |
| 601003 | 柳钢股份 | 20.84 | 3.10 | -21.80 | 73323.50 | 6.91 | 0.01 | 黑色金属 | |
| 600022 | 济南钢铁 | 17.21 | 37.95 | -37.64 | 98239.55 | 22.37 | 0.02 | 黑色金属 | |
| 000951 | 中国重汽 | 24.61 | 14.40 | -36.19 | 50614.41 | 23.52 | 0.05 | 交运设备 | |
| 600432 | 吉恩镍业 | 29.70 | 68.18 | -25.85 | 53916.35 | 80.11 | 0.15 | 有色金属 | |
| 002064 | 华峰氨纶 | 21.52 | -1.63 | -13.58 | 28290.58 | 56.73 | 0.20 | 化工 |
| 代码 | 名称 | 市盈率(倍) | 区间涨跌幅（％） | 今年前三季业绩指标(万元) | （投资收益＋营业外收支净额）/净利润％ | 所属行业 | |||
| 7.6-11.29 | 10.16-11.29 | 净利润 | 投资收益 | 营业外收支净额 | |||||
| 000825 | 太钢不锈 | 15.65 | 15.50 | -32.68 | 358226.98 | 813.62 | 0.23 | 黑色金属 | |
| 000949 | 新乡化纤 | 21.43 | 32.18 | -24.73 | 21577.64 | 58.20 | 0.27 | 化工 | |
| 000932 | 华菱管线 | 17.32 | 32.79 | -19.32 | 102266.86 | 601.62 | -212.85 | 0.38 | 黑色金属 |
| 600569 | 安阳钢铁 | 23.86 | 29.80 | -13.69 | 65212.01 | 269.78 | 133.11 | 0.62 | 黑色金属 |
| 000933 | 神火股份 | 26.51 | 71.93 | -26.73 | 69321.49 | 755.09 | -314.99 | 0.63 | 采掘 |
| 600595 | 中孚实业 | 27.96 | 45.58 | -39.17 | 44422.95 | 212.90 | 143.36 | 0.80 | 有色金属 |
| 000677 | 山东海龙 | 29.34 | 80.05 | -22.67 | 16823.53 | 147.33 | 0.88 | 化工 | |
| 000584 | 舒卡股份 | 24.01 | 9.89 | -21.83 | 17522.74 | 2.97 | 180.70 | 1.05 | 化工 |
| 600418 | 江淮汽车 | 26.12 | 4.79 | -21.21 | 29978.30 | 357.33 | 1.19 | 交运设备 | |
| 600323 | 南海发展 | 28.60 | 20.09 | -3.50 | 7386.59 | 111.66 | -20.02 | 1.24 | 公用事业 |
| 600350 | 山东高速 | 26.45 | 30.65 | -9.17 | 84998.34 | -28.35 | 1313.07 | 1.51 | 交通运输 |
| 600033 | 福建高速 | 19.80 | 22.75 | 0.12 | 48078.57 | 733.55 | 1.53 | 交通运输 | |
| 000550 | 江铃汽车 | 18.63 | 22.52 | -22.42 | 62745.41 | 680.08 | 299.86 | 1.56 | 交运设备 |
| 600075 | 新疆天业 | 23.74 | 17.25 | -22.26 | 22792.20 | 447.37 | -5.07 | 1.94 | 化工 |
| 600428 | 中远航运 | 28.62 | 71.00 | -20.61 | 59201.34 | 1162.93 | 1.96 | 交通运输 | |
| 000027 | 深能源A | 28.04 | 5.14 | -21.04 | 65644.89 | 1464.60 | -103.55 | 2.07 | 公用事业 |
| 600987 | 航民股份 | 23.81 | 16.21 | -7.32 | 7799.49 | 0.44 | 177.34 | 2.28 | 纺织服装 |
| 600352 | 浙江龙盛 | 26.23 | 37.22 | -21.12 | 27299.64 | 878.76 | -244.84 | 2.32 | 化工 |
| 000900 | 现代投资 | 20.29 | 86.82 | 14.44 | 42674.83 | 1077.61 | -38.26 | 2.44 | 交通运输 |
| 600053 | 中江地产 | 26.13 | -5.26 | -11.92 | 13850.29 | -53.14 | 400.04 | 2.50 | 房地产 |
| 000662 | 索芙特 | 27.23 | 4.07 | -12.60 | 7105.39 | 167.46 | 36.91 | 2.88 | 化工 |
| 000810 | 华润锦华 | 28.02 | 26.30 | -12.56 | 3550.09 | 4.00 | 101.39 | 2.97 | 纺织服装 |
| 600808 | 马钢股份 | 27.30 | 35.04 | -34.44 | 157634.24 | 12026.21 | -7166.48 | 3.08 | 黑色金属 |
| 600202 | 哈空调 | 25.19 | 38.20 | -19.16 | 14137.00 | 429.93 | 11.27 | 3.12 | 机械设备 |
| 000422 | 湖北宜化 | 26.44 | 30.68 | -19.56 | 25495.95 | 1161.77 | -334.98 | 3.24 | 化工 |
| 600126 | 杭钢股份 | 17.22 | 47.47 | -11.54 | 29515.00 | 1520.56 | -536.43 | 3.33 | 黑色金属 |
| 002110 | 三钢闽光 | 19.00 | 10.60 | -10.84 | 30391.94 | 1013.82 | 17.49 | 3.39 | 黑色金属 |
| 000060 | 中金岭南 | 21.98 | 29.72 | -42.05 | 97254.90 | 4407.15 | -916.81 | 3.59 | 有色金属 |
| 000761 | 本钢板材 | 25.88 | 58.60 | -10.32 | 123253.85 | 4457.00 | 3.62 | 黑色金属 | |
| 600227 | 赤天化 | 18.77 | 30.58 | -20.05 | 13518.03 | 422.50 | 92.17 | 3.81 | 化工 |
| 000612 | 焦作万方 | 25.04 | 52.46 | -38.87 | 56098.99 | 2375.48 | -189.10 | 3.90 | 有色金属 |
| 600308 | 华泰股份 | 25.32 | 8.94 | -22.34 | 38140.28 | 40.29 | 1462.83 | 3.94 | 轻工制造 |
| 002091 | 江苏国泰 | 26.73 | 11.44 | 1.00 | 5903.78 | 195.28 | 48.73 | 4.13 | 商业贸易 |
| 000726 | 鲁泰A | 26.71 | -8.80 | -19.36 | 32717.46 | -7.09 | 1529.26 | 4.65 | 纺织服装 |
| 600507 | 长力股份 | 27.37 | 21.65 | -16.60 | 15171.55 | 1143.31 | -371.32 | 5.09 | 黑色金属 |
数据来源：Wind资讯