小张老师的话：

　　当前股市，广大投资者最关注的话题就是中国石油的涨跌表现。作为Ａ股市场第一权重股，中国石油的市场表现直接影响大盘指数，从而成为市场的风向标。本期股民学校，我们特邀知名证券分析师为投资者来谈谈对这个问题的看法。

　　大盘缘何要看中国石油的“脸色”

　　据中证指数公司提供的数据，中国石油11月19日计入上证综指时，其所占权重为23.53%，经过连续7个交易日的股价下跌之后，其占上证综指的权重也在21.77%，是当之无愧的A股市场第一权重股。中国石油这7天累计跌幅为16.15%，而同期上证综指的跌幅也有8.56%。光从这一点上来看，大盘无疑要看中国石油的“脸色”行事。从市值看，“入指”前中国石油总市值为6.14万亿，周二降为5.27万亿，7个交易日就“蒸发”了约8700亿元。而据测算，中石油股价每涨跌1分钱，对应的会影响上证指数约0.31点，中石油一个涨跌停，大概就会影响到上证综指涨跌约120点。

　　众所周知中国石油是A股市场最大的大盘蓝筹股，它对其他大市值个股具有估值标杆作用，中国石油股价的下跌将会“感染”到这些个股。事实确也如此，中国石油持续下跌使得一批大盘蓝筹股出现重心下移，中信证券、中国人寿、金融街、保利地产、中国平安、东北证券等品种，近7个交易日的累计跌幅甚至超过中国石油。因此，除了其它基本面因素的调整压力之外，中石油股价的连续下跌，成为拖累大盘指数连续跌破5000点、4800点关口的主要杀手。可以说，中石油带动的大盘蓝筹股的“挤泡沫”行为，是此轮股指调整的直接动力。而上证综指能否止跌走稳，很大程度上也将取决于中国石油什么时间在什么价位上能够获得有效支撑。

　　中国石油股价为何连续下跌

　　中石油发行价为16.7元，发行市盈率22.44倍。11月5日上市之前和当日，多家券商研究机构发表新股定价报告，给予中国石油的合理估值目标价位集中在26－35元之间，40元以上是估值极限价位。多家研究机构对上市首日的投资建议是30元以下买入，40元以上卖出。而上市首日，中国石油的开盘价是48.6元，当日收盘价43.96元，换手51.58％。根据统计数据显示，上市首日买入中石油的5大席位中没有一个是机构席位，但卖出中石油的前4名均为机构专用席位，这类席位主要由基金公司使用。之后几天，也是机构席位卖出为主，散户积极入市承接。截至11月22日中石油股东账户数为1659170户，其中散户持有52．6％，中户持有16．5％，而大户持有7．5％，法人账户持有18．3％，机构账户仅持有5．1％。从这些数据我们可以看出，散户不理会机构的估值报告观点，凭着期待中石油再现中国神华上市后高开高走连续多天涨停的想象，一腔热血冲动买入，成为推高中石油股价上市定位严重偏离其合理价值的主要原因。以中国石油48.6元的开盘价计算，其总市值高达11081亿美元，远超世界最大的石油公司埃克森美孚。这样的市值神话，显然是难以为继的。偏高的股价定位，势必会令中石油走向价值回归之路。当人们看到中国石油高开低走，且机构席位在大量卖出，买盘分散且主要分布在普通席位上的时候，杀跌就成为人们的唯一选择。