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⊙渤海投资研究所 秦洪
冷暖气流交锋催发震荡行情
上周A股市场如此宽幅震荡，主要是因为中长期做多的暖气流与短期不佳信息的冷气流在盘中剧烈碰撞。因为中长期做多的趋势非常清晰，一是因为本轮牛市行情的主线索人民币升值趋势依然强劲有力，本周人民币汇率突破7.40的重要关口，再创汇改以来的新高。二是经过近期的大幅回落之后，目前A股市场动态市盈率迅速下降至36倍，已初步具备估值引力，尤其是在股指期货推出的背景下，向下做空的空间相对有限。因此，当前大盘向上的空间依然乐观。
但是，冷气流的势头也相对强劲，尤其是关于宏观调控政策的预期更是如此，比如说目前为了调控2007年全年的贷款增速不高于年初的目标位，银行的放贷规模迅速萎缩，对地产、银行等上市公司四季度的业绩产生一定的影响。2008年的货币调控可能会按季度甚至是月底调控。这就使得多空气流在股市上空剧烈碰撞，也就有了大盘的宽幅震荡行情。
两大主题投资折射出“春”的信息
不过，笔者的观点是短线的利淡因素其实难掩中长线的做多激情。道理很简单，中长期趋势代表着未来的发展方向，在发展方向相对确定乐观的前提下，短暂的冷空气袭来又有何惧呢？笔者认为上周四的一根放量长阳K线就昭示着大盘的转季，在此之前，是冷空气一来，大盘就低点不断。但在此之后，虽然冷空气会带来春寒料峭的感觉，但已是春天，这是大趋势。
而且，大盘在宽幅震荡中也透露出两大“春”的信息，一是成交量开始放大。由于目前基金的持续营销将带来740亿元的新增资金，与此同时，在前期大盘调整过程中，不少主流基金有所减仓，有分析人士推测目前基金至少尚有5000多亿元的资金可供调度，成交量放大极有可能就是基金在布局2008年。
二是市场新的热点开始显现。这主要是指2008年业绩有望大幅增长的个股，如产能释放或未来主营业务积极改观的个股，较为典型的有华星化工、巨轮股份等，而永安林业、大红鹰等行业前景乐观，公司基本面明显改善的个股则有盘中大单不断的走势出现，这些均是“春”的信息，“春”的希望。
对此，有分析人士认为， A股市场在岁末年初之际将形成两大主题投资，一是人民币资产股，既得益于它们的业绩持续增长，更得益于人民币的持续升值。二是年报业绩预期题材，既包括2007年业绩超预期增长的个股，也包括年报高比例分配题材。
三大主线挖掘强势股
故笔者建议投资者在目前操作中，可相对乐观，积极冬播，主要有三大主线，一是本轮牛市行情的主旋律，自然是金融地产，建议投资者积极配置人民币资产股，尤其是优质人民币资产股，包括中航地产、万科、招商地产、金地集团、工商银行、交通银行、兴业银行、建设银行、浦发银行等细分行业的龙头股。同时，对于大量拥有人民币资产的品种也可跟踪，如持有大量银行股权的新希望、博闻科技以及拥有大量房地产业务的安徽水利、创兴置业等品种。二是年报业绩预期浪行情的主流品种，主要体现在中小板块身上，如威海广泰、德豪润达、东力传动、中材科技、北纬通信等。三是2008年业绩相对确定增长的个股，如永安林业、大红鹰、华鲁恒升、柳化股份、六国化工、巨轮股份等等。