投资者可在最后交易日前卖出权证，也可选择继续持有权证至行权期行权换取正股。在大盘调整的影响下，正股中化国际（代码：600500）近期大幅回调，拖累权证近期走势疲弱，11月累计下跌幅度超过30%。在此情况下，持有权证的投资者选择卖出或继续持有并行权，完全取决于投资者对中化国际未来走势的判断：如果投资者看淡正股，可选择卖出权证，避免行权后正股进一步下跌可能给投资者带来的损失；而如果投资者看好中化国际近期走势，预期正股将止跌转升，可选择继续持有权证并行权，通过权证的杠杆效应来放大正股的收益。
中化CWB1目前存在一定的负溢价，溢价率在-3%左右。考虑到大盘近期波动较大，利用权证的负溢价进行套利的空间较小，风险较高。因此对于试图短期套取负溢价收益的套利者来说，由于行权获得的正股要等到次一交易日才能卖出，因此承担的正股价格波动风险较大。但对于看好中化国际正股未来走势，并打算长期持有的价值投资者来说，利用权证行权的方式来降低持有正股的成本不失为一个较好的选择。
由于行权期仅为5个交易日，行权期后没有行权的权证将被注销，因此打算行权的投资者应提前做好准备，以免造成损失。中化权证为实物结算权证，因此投资者要保证其资金账户中有足够的可用资金来行权，否则会导致行权失败。行权需要的资金为其持有的权证的数量×6.52元。此外，投资者还需缴纳一定数量的股票过户费及佣金等费用。
（中信证券）
为帮助投资者进一步认清参与权证投资的风险，确保“中化CWB1”认股权证（简称中化CWB1，代码580011）的顺利行权，作为中化权证的一级交易商，中信证券股份有限公司根据上海证券交易所发布的《权证业务管理暂行办法》和中化CWB1上市公告等相关信息，特别制订此风险揭示函，提醒投资者注意中化CWB1相应的交易和行权风险：
一、中化CWB1的到期日为2007年12月17日。权证是有存续期的证券品种，权证的市场价格在到期前将向内在价值回归，到期后权证将被注销，不再具备任何价值。
二、2007年12月10日为中化CWB1的最后交易日。
三、中化CWB1实行实物交割，不能自动行权，投资者必须进行行权申报。中化CWB1的行权期限为2007年12月11日至12月17日五个交易日，12月17日之后未行权的权证将予以注销。
四、权证行权的申报数量为1份的整数倍，当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤销；当日行权取得的中化国际（600500）股份，第二个交易日方可卖出。
五、中化CWB1的行权比例为1:1，经分红除息调整后的行权价格为6.52元。如果投资者需要行权1000份中化CWB1权证，那么其必须保证其资金账户中有6.52*1000=6520元的可用资金（其中未包括股票过户费及佣金等费用），然后进行以下操作：
“买入”（委托方向）——“582011”（行权代码）——“1000”（数量）。
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本风险揭示函系由中信证券股份有限公司根据上海证券交易所发布的《权证业务管理暂行办法》和中化认股权证上市公告等相关公开信息综合整理，仅供投资者参考，并不能确保这些信息完全准确。投资者在参与权证交易和行权时，请以交易所或权证发行人发布的相关信息为准。
中化权证一级交易商 中信证券股份有限公司
“中化CWB1”认股权证（580011）交易和行权风险揭示函