马婧妤 杨晶 张雪

　　昨日，海通证券、招商证券和长江证券三大券商召开了2008年策略报告会。券商、社保基金、公募基金、私募基金、上市公司、咨询机构的各路人马倾巢出动，投身资本市场本年度最大的思想盛宴。在机构云集的会场上，上海证券报三地记者就目前市场上最为关注的几个问题，对与会代表进行了采访调查。

　　短期探明底部

　　在昨日人满爆棚的年度策略会现场，与会的多家机构代表对短期市场的表现预期乐观。大盘经历了一个多月的调整，多位机构人士及上市公司代表认为，股指短期内的一个底部已经探明，但是对于长期调整行情是否因此而结束，多数人表示目前仍不能确定。

　　周四正是沪指重上五千点大关的第二天，伴随着中石油企稳、成交水平初露放大趋势，市场人士对短期后市的预测也日渐乐观，大多对短线底部已经明确的观点达成了共识。

　　不过，对于此轮调整行情是否由此结束的提问，不少与会代表面露难色。“目前说股市调整到位还为时过早，市场仍有下调可能。”某保险机构投资负责人表示。 一位基金经理也认为，短线底部首次明晰后，行情后市仍有可能反复，此轮调整行情的期限难以判断。一位上市公司副总表示，判断调整是否结束，还要密切观察基金申购的情况是否有所改观、新股密集上市背景下资金面是否能经受住考验、多只大盘股上市后市场格局变化等诸多方面的因素。

　　明年上半年有行情

　　明年股市还有值得期待的行情吗？受访者对这个问题几乎给出了众口一词的看多答案。几位基金经理表示，此次短期底部已基本探明，在国家宏观经济不发生大变数的情况下，明年上半年大盘很可能重拾升势。一位保险机构投资负责人预测，2008年股市上限估计在6000点至7000点之间，下限4000点左右。某创新券商投资部负责人对牛市依然有信心，预计明年市场运行区间在4800点至7000点。

　　“明年上半年的一波行情与会人员基本达成共识，但下半年的走势就不可测了。”一私募基金基金经理表示，他对下半年的市场走向并不太乐观，认为存在出现回调的可能，但具体调整情况怎样目前还只能“走一步看一步”。海通证券研究所分析人士认为，明年下半年股市是否走弱还要参考两方面因素，一是国内的宏观经济状况，一是国际周边市场和世界经济的走势。

　　在投资策略分析会上，参会者并非“就股论股”，而是无一例外地对宏观经济走势、宏观政策表示了极大的关注。 “最不确定的是宏观调控的力度”、“宏观政策方面的变数较大”，券商、基金投资者纷纷表达了对这方面的担忧。

　　但在多数机构投资者表示看淡明年下半年行情的同时，也有参会市场人士表示，偏紧的宏观政策并不是冲着“打压股市”而来，抑制宏观经济由偏快转为过热对股市的平稳发展也是有好处的，从这方面讲，即使明年下半年股市会出现回调，其调整范围也不会过大。

　　明年操作难度加大

　　2008年股市的操作策略以及市场热点是与会代表最感兴趣的话题。记者采访发现，虽然机构投资者纷纷看好明年大势，但对于具体操作方面，均表现得十分谨慎。一位基金公司的投资经理预测，2008年基金对于股市投资的操作难度会加大，对时机选择的要求更高，预期收益率也可能有所降低。一位私募基金经理也认为，相比明年上半年，下半年的行情将比较难做。在操作难度加大的情况下，机构建议投资者要踏准大盘节拍，跟上市场热点。

　　那么，2008年，市场的热点将集中在哪些方面呢？根据记者调查，发现“白马”依然受到众多机构投资者的追捧。一位公募基金经理认为，金融股在此轮调整中表现得相对抗跌，而且在人民币持续升值的大背景下，金融地产及资源类股票的前景仍可期待。而一位私募基金经理表示，由于私募更加追求收益率，“白马”主要被当作风向标，私募基金更关注具有优良成长性的个股，比如有重组、股改题材的品种。此外，农业板块、新能源板块和节能减排行业也受到机构的推荐。