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      2007 年 12 月 7 日
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    B7版:行业研究
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      | B7版:行业研究
    费改税影响中性 高速公路行业增长不“减速”
    明年净利润增速有望达20%
    赣粤高速(600269)步入业绩稳健增长期
    粤高速(000429)发行可分离债提升长期价值
    汽车保有量增加不断刺激高速公路发展
    楚天高速(600035)等待沪蓉线贯通带来的机遇
    山东高速(600350)新建项目预计年底全线贯通
    宁沪高速(600377)经营资产主要集中在经济强省
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    汽车保有量增加不断刺激高速公路发展
    2007年12月07日      来源:上海证券报      作者:
      郭晨凯 制图
      ⊙民生证券 李国正

      

      ——国民经济的快速发展推动了高速公路行业的不断发展、壮大;

      我国经济出现了20多年的快速发展,2003年到2007年,我国的GDP一直保持10%以上的增长,经济的快速发展对高速公路提出更多的需求,使得高速公路行业出现了近几年来的快速发展时期。

      根据有关报告的估计,我国经济至少在今后20年内仍将保持较快速度的发展,这就为高速公路行业今后的持续发展创造了良好的条件。

      ——客运周转量和货物周转量的持续增长为高速公路创造了良好的发展机会;

      ——汽车保有量的不断增加刺激高速公路的快速发展;

      由于我国经济的快速发展,居民的收入不断增长。随着居民收入增加到一定程度,汽车这个过去的奢侈品也逐步走进普通百姓的家中。汽车保有量的增长带动了公路运输需求的增长。1990年,我国的民间汽车数量只有551万辆,2006年已经达到了3586万辆,16年增长了5.5倍,复合年均增长速度达到12.4%。

      ——城镇化趋势也促进高速公路的发展;

      1978年,我国的城市化比率只有18%,2006年我国已经达到43.9%。根据“十一五”规划纲要,预期到2010 年我国城镇化率达到47%。而我国城镇居民的年均出行次数是农村居民的8到9倍,城市人口规模的扩大将带来高速公路客货周转量的不断提高。

      ——高速公路上市公司业绩能够稳定增长;

      “五纵七横”国道主干线系统的完成促进高速公路客货周转量的提高;部分高速公路上市公司新增投资项目能够促进这些公司业绩的提升;计重收费对高速公路上市公司的业绩提升整体呈现积极效应。