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      2007 年 12 月 11 日
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    A5版:金融机构
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    陈文辉:
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    首个农信社省联社贷记卡获准推出
    太保询价今日收官
    市场预计发行价超25元
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    太保询价今日收官市场预计发行价超25元
    2007年12月11日      来源:上海证券报      作者:⊙本报记者 黄蕾 李锐
      徐汇 资料图
      ⊙本报记者 黄蕾 李锐

      

      12月10日18时30分,在结束了深圳几场路演后,太保广深路演小组马不停蹄地赶往广州,于今日完成此次A股路演询价的最后一站。预计备受瞩目的太保A股发行价格区间将于12月12日晚敲定,正式询价公告将于12月13日正式对外发布。

      昨日北京、深圳路演现场气氛之热烈,丝毫不输于12月7日路演首天的情景。知情人士透露称,经过第一场在上海的路演推介,昨日前来参会的询价机构及分析师似乎有备而来,他们开门见山直奔主题。

      “未来交强险费率的下调对太保影响几何”等关系太保估值的诸多“敏感”因素,被他们一一抛给了主持路演推介的太保高层。“由于交强险实行独立核算制度,即使未来费率下调,对整个集团影响不大。”太保高层表示。

      据记者了解,太保昨日北京、深圳两地路演,仍由一对一、一对多以及分析师三项进程组成。其中,一对一路演中,太保高层共与七八家基金公司进行了深入交流。而今日广州路演行程则相对简单,仅与两家基金公司进行一对一路演。预计12月7日、10日、11日三天,太保两支路演团队在四个城市进行的询价推介累计达20多场。

      从各家询价机构的反应来看,他们均表示出对太保的极大关注和购买意愿,投资者对太保登陆A股的热情也是异常高涨。据了解,四地路演收官后,两队路演人马将于11日返回上海总部,为13日网上路演作进一步准备。

      在保险行业被长期看好的大背景下,市场普遍对太保的发行上市抱有积极参与的态度。一位参与询价的相关机构人士表示,“太保作为首只真正意义上的内地保险股,其公司的基本面和未来发展战略是机构关心的主要问题,以目前太保的市场份额和盈利能力,发行后受市场追捧基本无悬念。”

      据记者近两日的采访了解,通过参加路演推介会及与太保管理层沟通后,众多机构对太保清晰的不走多元化战略、阔步向前的寿险、规模与效益同步增长的财险等给予了高度认可,并认为以上投资亮点是太保获得市场溢价的重要“砝码”。

      对于市场最为关心的定价问题,一位基金经理人向记者表示,通过与太保高层的面对面交流,对于太保的了解更进一步,预计最后将给出“发行价超过25元/股”的询价价格。其它几家参与一对一询价的“买家”也表示了类似的询价意见。

      中金公司、瑞银证券、安信证券等机构的“定价报告”相继出炉,从上述报告中的分析来看,机构对太保的询价区间普遍在25元/股上下,对其2008年底的合理估值超过了45元/股。

      其中,安信证券保险分析师杨建海接受记者采访时表示,结合对太保2007年每股收益的预期以及按内含价值法计算的2007年目标价,再考虑一级和二级市场的差价,得到询价区间为每股23至27元。他表示,效率改进将是太保未来成长的主动力,如果太保将人均月度新单保费收入提升至行业平均水平,那也至少会有超越行业平均水平50%的增长。“我们对太保最大的期待是复制国寿境外上市后效率改善的故事。”