温和通胀时代尤重资产配置

　　⊙本报记者 周宏

　　第二批银行系基金管理公司——浦银安盛基金日前发布了公司2008年的投资策略报告。浦银安盛投资团队认为，温和通胀有望成为未来一个阶段的常态，在此背景下，股票及股票型基金应该成为投资者的核心投资资产。A股市场明年的投资主体可能进一步分散，奥运会、整体上市、资产注入、行业整合等值得关注。

　　浦银安盛同时提醒投资者时刻注意资产的组合配置，任何估值情况下，都不宜因为市场气氛狂热满仓或者因为市场气氛冷淡而完全空仓。

　　浦银安盛基金副总经理张建宏认为，在温和通胀时代中，股票资产应该是投资者的核心资产，长期债券为阶段性投资品种，短期债券为现金储蓄过渡工具，房地产为小范围的投资品种，黄金则因为与货币脱钩，本身没有创造价值的机制，只有在恶性通胀发生时作投资“避风港”用。

　　浦银安盛股票投资总监杨典表示，2008年的市场重心将比2007年有所提升，机会与风险并存。市场震荡的频率和幅度可能继续加大，全年市场高点和低点的差距可能仍然很大，同时他也相信机构投资者仍将成为市场主角。

　　杨典介绍说，浦银安盛的投资风格是“自上而下与自下而上结合，以自下而上的个股竞选为主”。在2008年，投资策略将倾向于以相对较高的股票仓位为主，随市场估值水平适时调降仓位，并注重行业均衡。具体行业选择上，随着市场估值水平的变化，逐步倾向配置非周期行业；相对注重关注消费类、机械类、金融类、房地产类、资源类等行业中可持续发展的优秀公司。此外，浦银安盛还认为，在通胀和负利率背景下，投资主题会进一步分散，奥运会、整体上市、资产注入和行业整合重组等投资主题值得关注。