11月份沪深大盘单边下行，上证指数跌去将近二成，创13年来单月最大跌幅，投资者提前从市场中感受到了岁末的寒意。由于蓝筹股集体“挤泡沫”，市场特征从原先的“二八”现象转变为“八二”格局，市场整体风格从大盘蓝筹股转向小盘股。

　　主要指数均大跌

　　由中证指数有限公司和上海证券报联合推出的《11月中证指数月度报告》显示，11月，沪深市场延续了10月中旬以来的震荡下跌走势。主要指数中，上证综指开盘5978.94点，最低下探至4778.73点，最高6005.13点，报收于4871.78点，较10月底下跌1082.99点，跌幅为18.19%，创下1994年7月以来的最大月跌幅。深证成指开盘19555点，最低探至15189点，最高19559点，收报15638点，较10月底下跌3893.5点，跌幅19.93%。沪深300指数开盘5701.49点，最低下探4619.51点，最高5702.211点，报收于4737.408点，较10月底下跌951.14点，跌幅16.72%，创下沪深300指数发布以来的单月最大跌幅记录。

　　小盘股相对抗跌

　　虽然沪深主要股指11月份均现长阴，但指数的大跌主要是中国石油为首的大盘蓝筹股“挤泡沫”造成的，小盘股则明显较为抗跌。

　　数据显示，中证规模指数中，大盘指数中证100与中盘指数中证200分别下跌16.39%与17.49%，而小盘指数中证500的跌幅为9.39%，跌幅小于大盘指数与中盘指数。中证100指数样本股中仅5只出现上涨，沪深300中上涨的样本比例为11%，而中证500指数上涨的样本比例为22%。而在10月份，市场上是少数大盘股唱独角戏，但到了11月份，大中盘股成为市场做空的主要动力，这与前几个月小盘指数落后的情况有了明显变化，表明市场整体风格从大盘蓝筹转向小盘股。

　　原材料板块跌幅最大

　　在大盘单边下行的威慑下，11月份沪深300行业指数再次全部下跌，其中，受有色金属期货价格大幅回落的影响及资源税、环境税的压力，原材料指数跌幅达到21.54%。而新上市的中国石油11月19日计入指数后累计下跌了18.81%，再加上中国石化也下跌18%，能源行业指数跌幅也达到了18.8%，仅次于原材料指数。由于国家宏观政策多次微调的累积效应正在逐渐显现，再加上对新调控政策的担忧，曾经风光一时的银行股在11月份集体回调，房地产股更是出现深挫，金融地产行业指数下跌幅度超过17%。

　　与金融地产、原材料、能源等行业相比，信息技术与电信行业等前期涨幅较小行业在11月份中显得较为抗跌，信息技术指数下跌3.26%，电信指数下跌6.88%。

　　从对沪深300指数的贡献度看，金融地产行业的贡献度达到了36.45%，原材料行业贡献度为21.83%，这两个行业是11月份指数下跌的主导力量，沪深300指数950多点的跌幅中，有58.28%是这两个行业贡献的。

　　报告全文见D3