权证代码：580015 权证简称：日照CWB1
日照港股份有限公司
日照CWB1权证上市首日参考价公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
日照港股份有限公司于2007年11月27日发行了8.8亿元认股权和债券分离交易的可转换公司债券(以下简称："分离交易可转债")。该分离交易可转债已于2007年12月3日分离为公司债券和认股权证。认股权证将于2007年12月12日在上海证券交易所挂牌交易,现将认股权证首日开盘参考价及相关情况公告如下：
1、权证简称：日照CWB1
2、交易代码：580015
3、权证类别：认购权证
4、初始行权价格：14.25元/股,行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行
5、上市数量：6,160万份
6、存续期：2007年12月3日至2008年12月2日
7、行权期：2008年11月19日至2008年12月2日中的交易日(行权期间权证停止交易)
8、首日开盘参考价：2.567元/份
9、首日涨停价格：4.217元/份
10、首日跌停价格：0.917元/份
日照港股份有限公司
二○○七年十二月十二日
安信证券股份有限公司
关于日照港股份有限公司
认股权证上市首日开盘参考价分析
一、日照港股份有限公司认股权证基本要素
1、权证简称：日照CWB1
2、交易代码：580015
3、权证类别：认购权证
4、初始行权价格：14.25元/股,行权价格和行权比例的调整按照上海证券交易所的有关规定执行
5、上市数量：6,160万份
6、存续期：2007年12月3日至2008年12月2日
7、行权期：2008年11月19日至2008年12月2日中的交易日(行权期间权证停止交易)
8、首日开盘参考价：2.567元/份
9、首日涨停价格：4.217元/份
10、首日跌停价格：0.917元/份
二、关于日照港认股权证首日开盘参考价分析
日照CWB1是一种百慕大式权证（即在条款中约定在某些日期行权的权证），行权期为到期前10个交易日，可以近似的看作是欧式权证（即到期行权的权证），因此我们采取欧式权证定价的方法为其定价。
对于欧式权证的定价，通常采用国际上应用最广泛的期权定价模型Black-Scholes模型测算，具体的计算公式如下：
■，
■
其中W为认股权证价格，S为正股的现价，K为权证行权价格，■为权证行权比例，T-t为权证剩余期限，单位是年；r为无风险利率；■为正股的年化波动率；e为自然对数的底，取值为2.7183；ln(x)为自然对数函数，N(x)为累积正态分布函数。
根据日照CWB1的相关条款以及正股日照港（600017）的有关交易数据，上述公式中的参数确定如下：
1）正股的现价S = 13.18元，取日照港（600017）12月11日的收盘价；
3）行权价格K = 14.25元/股，行权比例■；
4）权证的剩余期限T-t =0.978(年)；
5）无风险利率r = 3.87%，取一年期定期存款利率；
6）波动率■，取日照港（600017）最近180个交易日（2007年3月16日至2007年12月11日）的股票价格的年化历史波动率。
将上述参数代入Black-Scholes公式，计算得到日照CWB1的理论价格为2.567元，我们以此作为日照CWB1上市首日开盘参考价。
三、日照港认股权证首日涨跌停价格分析
认股权证上市当日设涨跌停限制,涨跌停价格的计算公式为：
权证涨幅价格＝权证首日开盘参考价＋(日照港A股当日涨幅价格－日照港A股前一日收盘价)×125％×行权比例；
权证跌幅价格＝权证首日开盘参考价－(日照港A股前一日收盘价－日照港A股当日跌幅价格)×125％×行权比例。
根据以上公式计算,日照港认股权证首日涨停价格为4.217元／份；日照港认股权证首日跌停价格为0.917元／份。
安信证券股份有限公司
二○○七年十二月十二日