昨日，泛海建设对公司非公开发行方案做出了重大调整。从公告来看，公司此次定向增发的调整有三大改变：从目前来看，此次增发在发行对象、注入的资产和增发价格上都发生了变化，其中最重要的是公司将放弃向机构投资者募集现金，而仅把大股东作为增发对象。据悉，放弃募集现金将对公司今后的发展产生不小的影响。

　　这已经不是公司第一次修改方案了。今年7月，公司拿出的修订方案是向特定对象非公开发行股票总数不超过5亿股，对象数量不超过10家，其中向公司控股股东泛海建设控股发行的股份数量不低于本次发行数量的50%，预计募集现金不超过46.375亿元，价格是18.55元/股。而经过此次修改，公司放弃了向机构投资者募集现金的计划，控股股东成为唯一的定向发行对象，价格也进一步提升到了19.1元/股，从账面上看，收购的资产也从原来的108.55亿元，减少到了如今的72.65亿元，缩水超过30%。

　　这次公司将不再向机构投资者定向增发，意味着公司将无法募集现金。泛海建设的证券事务代表陈家华告诉记者，目前泛海建设的在建项目很多，公司本希望能以“五五开”的方式募集到部分现金来保证公司的在建工程。但是由于正好赶上货币从紧政策，公司向机构投资者进行现金募集受到相关指导意见的影响，因此，公司决定就此作罢。

　　此次募集资金的流产直接导致了此次收购资产的变更。从公告字面来看，公司的收购资产，也遭大幅“缩水”。记者注意到，用于收购星火公司资产的费用在7月份是50.9亿元，而到了新方案中，这部分股权的评估价值变为17.23亿元，收购价格变为15亿元。原来，星火公司是一个项目公司，泛海建设控股对星火公司土地项目的开发投资为35.9亿元，这部分资金原本以募集资金方式收购，但是现在由于无法募集资金，公司必须以自有资金来承担这笔费用，公司认为要公司自己拿出这笔“巨款”存在技术困难，因此，此次定向增发方案被确定了之后，管理层立即就将召开相关会议，专门讨论接下去进一步再融资的方案。

　　据介绍，此次更改方案是为了确保定向增发的顺利审核。陈家华告诉记者，上市公司希望能抢在年底之前先完成股改承诺，把大股东的相关资产以相对优惠的价格注入上市公司。但是，仅仅完成整体上市可能还不是公司定向增发的终点。

　　据了解，泛海建设很可能继续寻求向机构投资者募集现金。目前星火公司项目的一级开发已经完成，“生地”已经变成“熟地”，但是其中最重要的地块的二级开发权还没有拿到，公司计划在二级开发权拿到手之后再进行第二轮的融资。从目前公司对再融资的紧迫程度来看，第二轮融资可能不会时隔太久，但是依照目前货币从紧政策来看，泛海建设的再次融资很可能也同样难以乐观。