承接了前日强劲的反弹态势，周二市场在中国石油、中国石化走高的引领下一度突破5200点大关。但受到银行、地产两大核心板块集体走低的拖累，市场迅速回软，沪指最低下探至5103点一线方告企稳。而在临近尾市时，随着招商银行、浦发银行等银行股的探底反弹，大盘重新回升，至收盘两市股指收出带有上下影线的小阴线，成交量则略有萎缩，市场震荡整固的态势较为明显。

　　扩容压力不减

　　多空分歧加剧

　　经过了连续几日的反弹后，沪指一度重新回到了5200点一线。但随着宏观紧缩政策的预期不断增强，多空分歧开始加剧。一方面，从已经公布的宏观经济数据看，固定资产投资出现反弹、外贸顺差持续扩大、信贷增速快速走高、通货膨胀压力明显增大。国家统计局昨日公布了11月份居民消费价格总水平同比上涨6.9%。值得关注的是，国家统计局总经济师姚景源表示，预计今年全年CPI涨幅在4.7%左右，这是自1996年以来的年度最高涨幅。这些都给市场造成紧迫的调控感。

　　与此同时，本周新股扩容压力不减：周三中海集运、海隆软件和方正电机三只新股将联袂挂牌上市；周五中国太保、金风科技、出版传媒等新股集中发行，尤其是中国太保，作为国内第三大寿险公司，及第二大财险公司，在中国平安、中国人寿Ａ股表现良好的昭示下，必然会吸引大量热钱参与申购，这无形中会进一步加大场内资金面的压力。

　　资金大量回流

　　支持反弹延续

　　继国家外汇管理局9日宣布，QFII投资额度扩大到300亿美元后。近期基金申购力度明显增大。华夏基金日前发布公告，将从12月10日起，恢复华夏回报基金、华夏优势增长基金的申购和转换转入业务。中海基金公司也于近期公告从12月11日起恢复中海优质成长基金的申购和转换转入业务。12月7日和14日，上投摩根基金公司分别恢复旗下上投中国优势、上投摩根阿尔法的日常申购业务。尤其应该引起关注的是，近期A股新增开户数开始稳步回升，12月7日的新增A股开户数维持在11万户上下，为116453户，较12月6日增加2000多户；而基金开户数出现井喷式增长，较6日增长10452户，单日开户数为36381户，为11月28日来的新高。显然资金的逐步回流将会对A股市场目前的反弹行情起到明显的支持作用。

　　做多合力难以形成

　　震荡整固成主基调

　　就本轮牛市行情的诸多推动力而言，在未来仍将继续驱动Ａ股市场持续向好。另外，中国证券市场的估值水平目前体现出一种结构性张力的平衡状态。而近期公布的经济数据表明，我国外贸顺差和外汇储备连续数月持续增长，人民币升值压力也在进一步加大。同时，中国经济长期保持高速发展也为A股市场的长期向好提供了很好的宏观环境。

　　短期来看，本周面临新资金PK大扩容的格局，谁将胜出尚难预料。同时由于投资者对宏观紧缩的预期进一步强化，而个股板块的分化表现使得市场很难形成持续做多的合力，震荡整固将成为近期市场的主基调。在这样的背景下，未来A股市场的投资机会将更多来自市场内部的结构化调整。另外，中央经济工作会议鼓励发展的新能源、环保、新型材料等产业仍然具有较大的发展空间，是未来长期投资的重点。