周一国家统计局公布了11月全国工业品出厂价格指数（PPI），PPI指数同比上涨4.6%。其中，生产资料出厂价格同比上涨4.8%，生活资料出厂价格同比上涨3.7%。

　　申银万国：

　　11月PPI指数同比涨幅比10月加快了1.39个百分点，4.6%的同比涨幅也创下两年来最高，显示生产领域价格上涨压力在不断增加。从PPI构成细项来看，11月PPI上涨仍然是一种普遍现象。采掘业出厂价格指数涨幅最大，这一方面是受到11月份国际原油价格上涨以及国内成品油价格调整的影响，另一方面国内煤炭价格在11月也出现明显上涨。考虑到动力燃料价格上涨对下游生产领域的传导，预计12月份的PPI仍将面临显著的上行压力。

　　生活资料出厂价格涨幅的扩大，以及钢铁、燃料等基础工业原料价格的上扬，将使未来一段时期CPI面临显著的上行风险。我们认为，在实施信贷控制等直接干预措施的同时，配以一定的利率杠杆调节，对于稳定居民的通胀预期而言还是很有必要的。