自2006年5月《上市公司证券发行管理办法》正式颁布并实施以来，定向增发迅速成为上市公司最为青睐的再融资方式。2006年共有63家次上市公司在A股市场增发再融资1072.8亿元，而截至2007年12月11日则有157家次上市公司在A股市场增发再融资2723亿元。此外，2007年已公布增发再融资预案的上市公司还有242家次 上市公司，体现出增发再融资已经呈现出每年加剧上升势头。

　　在2007年已经实施增发再融资的上市公司中，其中房地产、机械设备仪表、金属非金属、石化塑胶、电力、金融、造纸、食品、医药、电子、纺织、建筑等行业成为增发再融资的多发领域。这些行业的再融资与其行业在2007年发展的背景具有极大的相关性。如金融行业中有三家证券公司中信证券、海通证券、国元证券实施了增发再融资，其中海通证券和国元证券为借壳上市而进行的定向增发，多家证券公司进行增发再融资是与证券行业的急剧膨胀发展密不可分的。再如房地产行业，在受益人民币升值和住房刚性需求的趋势下，土地和房价猛烈上涨，行业发展处在高度景气中。行业的快速发展需要资金进行支撑，那么增发再融资就成为上市公司解决资金饥渴的最佳途径。

　　另外，分析上市公司踊跃选择增发再融资的方式，从制度角度考虑就是股权分置改革的成功打开了上市公司的增长空间，无论是大股东还是管理层的管理和经营行为都得到了极大改善，更加重视企业的后续发展，通过再融资进行资产重组和资产注入以及大股东整体上市就成为上市公司提升规模和业绩的主要方式。2007年最显著的案例莫过于沪东重机通过向大股东中国船舶及个别机构投资者定向增发再融资，实现大股东中国船舶的整体上市，随着大股东资产的注入，沪东重机（已更名为中国船舶）的业绩得到了极大提升，2007年前三季度每股收益就达到4.41元，成为通过增发再融资提升公司业绩和竞争力的典范。

　　此外，从央企整合角度来讲，国资委今年频频强调央企要加快结构调整步伐，也明确要求将中央企业整合为80家至100家的目标提前在2008年底完成。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见，国资旗下A股上市公司整合正在加速，而资产注入和重组正成为央企整合的趋势，上市公司定向增发引起的投资机遇将凸显。

　　在2007年已实施增发再融资的上市公司中，我们注意到有133家次上市公司选择的都是定向增发。定向增发之所以受到上市公司的热烈追捧，主要有以下原因：一是有利于上市公司实现资产证券化、引入新战略股东等战略意图。二是不需要流通股东出资购买，就能获得大量现金。而且收购新资产、开拓新业务有助于公司业绩的持续增长，从而成为未来股价上涨的重要动力，而部分持股数量较大、持股期限较长的战略投资者进入也有助于公司治理的改善。

　　在定向增发成为当前市场最主要的融资手段的同时，定向增发概念股也成为市场上最为炙手可热的题材之一。事实也表明，一旦某股票出现与定向增发相关的“风吹草动”，其股价往往会一飞冲天。如*ST金泰、公用科技、中国远洋和上电股份等。但是我们看到增发再融资的背后也存在着不少问题，使中小投资者易蒙受损失。

　　针对定向增发的一些违规现象，中国证监会在今年9月发布的《上市公司重大资产重组管理办法》以及《上市公司非公开发行股票实施细则》等相关法规配套推出，此举向市场传递出了监管层将加强定向增发监管、保护中小投资者合法权益的决心。随着为上市公司通过定向增发重大重组等行为套上规范的紧箍咒，据不完全统计，自今年7月份至今，已有二十多家公司的增发方案被否，对于投资者来说，在跟风炒作注资重组时要谨慎参与，因为通过增发再融资进行的重组有可能因不规范而流产，因此诱发股价下跌而造成风险。

　　今年已实施的增发情况一览

                                     价格     (万股)         合计(亿元)            

            

            

            

            

            

            

        

        

            

        

        

            

            

            

        

        

        

            

            

            

            

        

            

            

            

        

            

        

        

            

            

            

            

        

             

        

            

            

            

代码	名称	发行方式	发行	发行数量	募集资金	发行日期
600535	天士力	定向	14.39	2000.00	2.88	20070108
600582	天地科技	定向	20.66	2200.00	4.55	20070110
002018	华星化工	定向	8.30	1860.00	1.54	20070111
600138	中青旅	定向	10.05	5250.00	5.28	20070116
000090	深天健	定向	7.25	7000.00	5.08	20070117
600831	广电网络	定向	12.98	6780.00	8.80	20070118
000402	金融街	定向	10.50	11428.57	12.00	20070119
000514	渝开发	定向	4.70	31133.00	14.63	20070123
600836	界龙实业	定向	5.46	2900.00	1.58	20070124
600528	中铁二局	定向	5.05	29700.00	15.00	20070124
000767	漳泽电力	定向	4.52	22100.00	9.99	20070125
600584	长电科技	定向	8.01	8000.00	6.41	20070130
600549	厦门钨业	定向	14.31	4460.00	6.38	20070131
600141	兴发集团	定向	5.49	5000.00	2.75	20070202
600266	北京城建	定向	8.50	14100.00	11.99	20070202
000878	云南铜业	定向	9.50	45800.00	43.51	20070205
000601	韶能股份	定向	3.48	14100.00	4.91	20070207
600109	成都建投	定向	6.44	7101.20	4.57	20070209
600529	山东药玻	定向	8.60	3488.00	3.00	20070213
600470	六国化工	定向	6.78	3800.00	2.58	20070214
000755	山西三维	定向	7.50	8000.00	6.00	20070301
000600	建投能源	定向	3.76	60000.00	22.56	20070307
002049	晶源电子	定向	10.00	1450.00	1.45	20070308
600501	航天晨光	网上网下定价	18.49	2470.00	4.57	20070312
000606	青海明胶	定向	3.90	3500.00	1.37	20070313
600963	岳阳纸业	定向	11.10	16500.00	18.32	20070315
000851	高鸿股份	定向	6.80	3500.00	2.38	20070319
600961	株冶集团	定向	8.10	10000.00	8.10	20070322
600978	宜华木业	定向	12.10	10000.00	12.10	20070326
000910	大亚科技	定向	7.05	6500.00	4.58	20070326
000739	普洛康裕	网上网下定价	12.16	2540.79	3.09	20070402
600749	西藏旅游	定向	6.90	3000.00	2.07	20070403
002025	航天电器	定向	20.60	2100.00	4.33	20070404
600052	*ST广厦	定向	4.05	33705.00	13.65	20070413
600525	长园新材	定向	28.50	700.00	2.00	20070417
600418	江淮汽车	定向	5.07	16000.00	8.11	20070418
000584	舒卡股份	定向	3.07	4253.03	1.31	20070419
000718	苏宁环球	定向	4.51	9124.96	4.12	20070420
600577	精达股份	定向	6.20	3400.00	2.11	20070420

                                     价格     (万股)         合计(亿元)            

        

            

            

            

        

        

            

            

            

        

        

            

            

            

        

            

             

            

            

        

        

            

        

            

            

            

        

            

            

            

            

            

            

            

        

        

            

            

            

代码	名称	发行方式	发行	发行数量	募集资金	发行日期
600219	南山铝业	定向	5.16	70000.00	36.12	20070423
600710	常林股份	定向	6.00	4400.00	2.64	20070426
600791	天创置业	定向	7.00	6000.00	4.20	20070427
600137	ST浪莎	定向	6.79	1010.63	0.69	20070430
600595	中孚实业	定向	6.67	10000.00	6.67	20070430
600804	鹏博士	定向	7.80	15000.00	11.70	20070509
600587	新华医疗	定向	13.50	1756.00	2.37	20070515
600339	天利高新	定向	5.80	8700.00	5.05	20070521
600067	冠城大通	定向	4.95	7272.00	3.60	20070522
600690	青岛海尔	定向	4.97	14204.63	7.06	20070522
600585	海螺水泥	定向	13.30	31075.42	41.33	20070525
600527	江南高纤	网上网下定价	15.79	1818.56	2.87	20070525
600614	ST鼎立	定向	6.20	2679.57	1.66	20070531
600370	三房巷	网上网下定价	10.00	3402.97	3.40	20070601
000608	阳光股份	定向	5.71	12000.00	6.85	20070605
002008	大族激光	定向	18.10	1890.00	3.42	20070607
002028	思源电气	定向	47.80	850.00	4.06	20070608
600879	火箭股份	定向	22.00	4931.00	10.85	20070608
600301	南化股份	定向	5.70	5000.00	2.85	20070613
600016	民生银行	定向	7.63	238000.00	181.60	20070622
600837	海通证券	定向	5.80	303100.00	175.80	20070629
600308	华泰股份	定向	9.15	6823.19	6.24	20070629
600383	金地集团	定向	26.00	17307.69	45.00	20070704
600063	皖维高新	定向	13.00	1850.00	2.41	20070717
002014	永新股份	网上网下定价	17.58	1194.00	2.10	20070717
600740	山西焦化	定向	12.70	8000.00	10.16	20070718
600725	云维股份	定向	5.38	11027.95	5.93	20070723
600143	金发科技	网上网下定价	36.98	2303.00	8.52	20070723
002013	中航精机	定向	15.00	1140.00	1.71	20070724
600486	扬农化工	定向	15.11	1700.00	2.57	20070725
600356	恒丰纸业	定向	5.46	5300.00	2.89	20070725
600545	新疆城建	定向	7.03	4300.00	3.02	20070731
600054	黄山旅游	定向	18.05	1700.00	3.07	20070801
600100	同方股份	定向	23.20	5400.00	12.53	20070801
600048	保利地产	网上网下定价	55.48	12617.16	70.00	20070801
600273	华芳纺织	定向	3.07	10000.00	3.07	20070803
600755	厦门国贸	网上网下定价	19.24	3700.00	7.12	20070807
600725	云维股份	定向	21.00	1485.00	3.12	20070808
000829	天音控股	定向	29.90	2405.00	7.19	20070809

    

                                         价格     (万股)         合计(亿元)            

                    

                    

                    

                    

                

             

        

        

                    

                    

                    

                    

                    

                    

            

                    

                    

                

                    

                

                    

                

                    

                    

                

                

                

                    

                

                

                    

                    

                    

            

                

        

            

            

代码	名称	发行方式	发行	发行数量	募集资金	发行日期
600586	金晶科技	定向	18.10	7219.00	13.07	20070809
600069	银鸽投资	定向	7.06	5460.00	3.85	20070816
600031	三一重工	定向	33.00	3200.00	10.56	20070817
600408	安泰集团	定向	11.18	8000.00	8.94	20070817
000630	铜陵有色	定向	5.80	43000.00	24.94	20070823
600517	置信电气	上网定价,网下询价	48.00	666.00	3.20	20070823
000002	万科A	网上网下定价	31.53	31715.83	100.00	20070824
600030	中信证券	网上网下定价	74.91	33373.38	250.00	20070827
000050	深天马A	定向	9.81	5090.00	4.99	20070828
002032	苏泊尔	定向	18.00	4000.00	7.20	20070829
000043	中航地产	定向	7.52	5600.00	4.21	20070830
600299	星新材料	定向	39.06	4208.27	16.44	20070830
600208	新湖中宝	定向	16.06	9962.00	16.00	20070903
600326	西藏天路	定向	8.84	4800.00	4.24	20070904
600518	康美药业	网上网下定价	14.76	7100.00	10.48	20070905
600410	华胜天成	定向	20.71	1931.43	4.00	20070911
600153	建发股份	定向	20.53	7306.38	15.00	20070912
600331	宏达股份	定向	14.69	10000.00	14.69	20070912
600572	康恩贝	定向	7.11	4280.00	3.04	20070913
000780	ST平能	定向	2.47	40000.00	9.88	20070918
000860	顺鑫农业	定向	12.50	4080.00	5.10	20070918
600010	包钢股份	定向	2.30	303200.00	69.74	20070918
000043	中航地产	定向	24.00	2699.50	6.48	20070919
600246	万通地产	定向	30.00	5000.00	15.00	20070919
600150	中国船舶	定向	30.00	40000.00	120.00	20070920
600676	交运股份	定向	4.10	17400.00	7.13	20070924
000024	招商地产	定向	20.77	11073.66	23.00	20070924
600082	海泰发展	定向	16.00	5489.25	8.78	20070926
600173	ST卧龙	定向	2.57	10000.00	2.57	20070927
600362	江西铜业	定向	31.30	12779.55	40.00	20070927
600432	吉恩镍业	定向	18.75	1931.80	3.62	20071009
600674	川投能源	定向	5.25	7018.25	3.68	20071010
000789	江西水泥	定向	4.36	2004.49	0.87	20071011
002029	七匹狼	网上网下定价	26.25	2285.00	6.00	20071011
000012	南玻A	定向	8.00	17250.00	13.80	20071011
600795	国电电力	网上网下定价	17.52	17694.06	31.00	20071012
002056	横店东磁	网上网下定价	36.14	2545.00	9.20	20071012
002021	中捷股份	网上网下定价	16.03	2800.00	4.49	20071012

                                     价格     (万股)         合计(亿元)            

            

        

            

            

            

            

            

        

            

        

            

            

            

        

            

             

            

        

            

            

            

        

        

        

            

            

            

            

            

        

            

        

            

            

            

        

        

        

            

代码	名称	发行方式	发行	发行数量	募集资金	发行日期
001696	宗申动力	定向	10.92	1000.00	1.09	20071015
600320	振华港机	网上网下定价	29.08	12551.50	36.50	20071015
001696	宗申动力	定向	19.00	2500.00	4.75	20071015
600337	美克股份	定向	12.82	6037.61	7.74	20071015
600787	中储股份	定向	4.80	7000.00	3.36	20071016
600482	风帆股份	定向	36.00	1250.00	4.50	20071017
000950	建峰化工	定向	5.83	9428.66	5.50	20071018
600322	天房发展	定向	7.55	25828.52	19.50	20071019
000838	国兴地产	定向	8.97	2538.00	2.28	20071019
000966	长源电力	定向	6.30	18400.00	11.59	20071022
600736	苏州高新	定向	16.10	3229.00	5.20	20071023
600337	美克股份	定向	21.50	2440.00	5.25	20071024
600674	川投能源	定向	10.80	3490.00	3.77	20071029
000728	国元证券	定向	7.48	136010.00	101.74	20071030
000980	金马股份	定向	7.00	9200.00	6.44	20071030
600432	吉恩镍业	定向	88.00	712.90	6.27	20071030
000911	南宁糖业	定向	12.20	2400.00	2.93	20071031
600782	新华股份	定向	6.71	100020.91	67.11	20071031
600787	中储股份	定向	8.60	4630.00	3.98	20071031
600352	浙江龙盛	网上网下定价	16.80	6880.00	11.56	20071031
002067	景兴纸业	网上网下定价	13.09	9300.00	12.17	20071101
600759	ST华侨	定向	1.92	73000.00	14.02	20071105
600159	大龙地产	定向	8.00	11000.00	8.80	20071106
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