美联储吝啬降息 市场反应不一美股巨幅震荡

美联储再度降息0.25个百分点 美国股市大幅下挫 本报传真图

　　当地时间11日，美联储在今年的最后一次例会上作出决定，将联邦基金利率再次下调25基点，至4.25%。这也是美国自9月份以来连续第三次降息，累计降幅达到了100基点。在降息的同时，美联储还再次下调了贴现率25基点，以期最大限度缓解市场上的流动性危机。不过，这样的“示好”举动当日并未得到金融市场的积极回应。当天美股三大指数均大跌2%以上，亚太和欧洲股市昨天也全线大幅下挫。但美国股市昨日又因市场信心恢复，强力反弹。截至北京时间昨晚11时，道指大幅上涨200多点。由此，美国股市前后上演了一场“过山车”，巨幅震荡。

　　⊙本报记者 朱周良

　　降息空间 短期目标可能在3.5%

　　和10月底的上次降息一样，本周美联储也同时下调了贴现率，而幅度都是25基点。所不同的是，上次联邦公开市场委员会（FOMC）内部还有分歧，有一位成员——美联储堪萨斯城分行行长托马斯·赫尼希投了反对票并主张应维持利率不变，而这一次，与会的所有10位FOMC成员都同意降息，并且有一位还主张降息50基点。

　　在会后发表的声明中，美联储一改上次对经济的乐观判断，转而承认“近来公布的一系列经济数据显示，美国经济增长正在放缓，住房市场仍在调整中，消费开支则出现疲软，金融市场紧缩状况正在恶化。”美联储还坦陈，连续三次降息就是为了促使美国经济保持适度增长。

　　在会后的声明中，美联储并未过于强调经济下行的风险，但是却省略了“通胀与经济增长放缓风险趋于平衡”的提法，这被解读为给进一步降息埋下了伏笔。分析师普遍预计，考虑到美国经济进入衰退的概率越来越大，本次下调利率将打开美联储进一步降息的空间，短期的目标可能在3.5%左右。

　　降息影响 “边际效应”呈递减趋势

　　纵观美联储最近的连续三次降息，其在宣布当天对股市的利好效应呈现明显的“递减”趋势。在9月18日的联储宣布降息50基点当天，道指狂飙300多点；10月31日，联储再度降息25基点，道指当天大涨了138点；而在11日，美联储尽管同样宣布降息25基点，但道指当天却不升反跌，收盘暴挫294点。除了道指，标普500指数11日收盘也大跌2.53%，纳指则下挫2.45%。

　　亚太市场在昨日开盘后也大幅下挫，日股跌幅一度超过2%，为11月21日以来最大单日跌幅。截至收盘，各大股市跌势稍有缓和，但主要指数仍出现较大跌幅，其中，恒生指数跌2.41%，日经指数跌0.70%，海峡时报指数跌1.10%，澳大利亚股市跌0.93%，中国台湾股市跌1.70%。11日早于美联储利率声明收盘的欧洲股市昨日也出现补跌，截至北京时间昨日19时40分，巴黎股市跌幅仍超过1%。

　　分析师认为，由于近期美国经济形势有加速恶化的倾向，且各界对于明年陷入衰退的预期大增，所以市场本来预计美联储会在本周降息50基点以上。而最终的结果是，联储非但只降了25基点，而且连贴现率也只降了25基点，只有普遍预期的一半。这样的反差导致投资人纷纷抛售股票。