业绩有超预期可能性

　　●2007年博世接获了14万套左右的共轨系统订单，加之受益于重卡行业的井喷和商用车景气度的整体高涨，欧Ⅱ喷油器销售大幅增长，4季度博世盈利状况大幅提升，我们估计博世全年将扭亏，乐观地估计，甚至可能有超过5000万元的净盈利，较之前预期有较大超出。

　　我们估计2008年排放升级的执行力度会急剧加大，这个时点很可能在7月1日之后，可能的方式是，首先在核心经济带强制推行，在其他地区，则可能倾向于通过政策性的鼓励和引导措施推动。

　　●来自下游主机厂的推进力度也非常大，甚至远远超出我们的预期。主机厂积极参与排放标准升级推进的背后动因是，对政策执行力度加大的越来越一致的预期，以及出于抢夺欧Ⅲ市场的需要，即使这样的决策很可能存在超前的风险。

　　2008年博世DS估计能够获得40万套左右的订单，销售收入达到45亿元左右，预计2009年将继续成倍增长。2008年国产化率仍然较低，主要是ECU和喷油器，到2009年，预计国产化率将接近90%。

　　●维持公司2008-2010年业绩分别为0.52元、1.16元和1.61元的预测，动态PE分别为31倍、13倍和10倍。基于公司未来高成长性和欧Ⅲ共轨系统业务垄断性的行业地位，目前估值水平足够便宜。维持“增持”建议。(联合证券)