“5.30”调整使不少投资者认识到直接入市的风险转而成为基民。6000点以来的这轮调整使基金投资者的账面亏损已不再是个别现象，投资者转而开始重新考虑自己的资产配置，并思考债券型基金的占比规模。而目前债券型基金的积极思变，也使得投资者再次将投资眼光投向债券型基金。

　　⊙本报记者：张勇军

　　见习记者：马全胜

　　国投瑞银稳定增利债券型基金今日正式发行。“在当前市场情况下，这只基金的上市具有双重意义。”一位资深市场人士分析,首先，监管部门对投资内地资本市场的基金新产品的审批尘封3个月之后重新开闸，让投资者对投向A股市场的新基金的发行有了更多的期待和猜想；其次，这只基金在这种市场调整的格局中上市，使得被人们淡忘已久的债券型基金重新回到投资者的视野，债券型基金正在悄然发生的变化也值得市场各方认真审视。

　　“5.30”调整使不少投资者认识到直接入市的风险转而成为基民；6000点以来的这轮调整使基金投资者的账面亏损已经不再是个别现象，投资者转而开始重新考虑自己的资产配置，并思考债券型基金的占比规模。

　　事实上，债券型基金本身也在发生着各种各样的“裂变”，以适应市场的发展。上海好买信投资管理公司在最新发布的一份债券基金投资报告指出，“不少债券基金在今年积极求变，或者通过减少债券资产配置比例规避债市风险，或者通过参与‘打新股’提高基金收益率，或者取消持有债券期限限制、投资收益率更高的固定收益品种等，以适应投资者在牛市配置资产的需要。”

　　这份债券基金投资报告同时指出，“8月底南方基金公布的南方多利中短债基金转型成功、南方多利增强债券基金正式成立就是债券型基金适应市场变化做出的积极创新。这类基金转型后的一个显著特点就是可以参与一级市场新股申购，并持有申购所得股票及因可转债转股所得股票等非债券种类品种，但股票相关资产投资比例一般不超过基金资产的20%，持有时间一般不超过3个月。”

　　联合证券分析师任瞳指出，“‘债券+新股’是应对目前阶段市场风险的理想策略，积极参与新股IPO申购，有利于债券基金投资收益的提高，增强债券基金的市场吸引力。”

　　申购新股的收益基本属于无风险收益，今年又有大量新股密集上市，因而“打新股”也就成为新发债券型基金的一个主要策略，特别是在牛市调整阶段，可以“打新股”的债券型基金成为不少投资者攻守兼备的投资选择。根据基金合同，国投瑞银稳定增利债券型基金显然采取了以债券投资为主，辅以新股申购的策略，在不利的市场环境中采取积极主动的投资策略，在保证资产低风险的前提下追求相当的投资收益。

　　然而，债券基金作为资产配置的重要工具，起着“风险中和剂”的作用，需要理性对待。持续加息、特别国债的发行、存款准备金率的上调等宏观调控政策都可能对它产生相应的影响。

　　好买信投资管理公司还指出，“今后如果央行以特别国债作为公开市场操作工具，通常会在基准利率的基础上，按回购期限增加相应利率，或许也能惠及持有这些债券的债券型基金；但是特别国债的发行同时也对债券市场产生较大压力，进而影响债券型基金的业绩。”