二次探底注定年末“翘尾”行情展开

　　近期持续震荡缓慢回升的大盘，受到来自政策导向的调控压力，一度出现破位下行态势。然而上周五行情下探强劲回升，沪指重返半年线及5000点之上，加上周末消息面并没有出现让市场窒息预期的加息措施，伴随以金融地产为首的做空主力释放了部分政策压力。由此判断，二次探底回升后，年末“翘尾”行情将在本周展开。

　　11月份的通胀水平再创新高，一语“正在研究加息”使得刚刚双倍比例上调存款资金率后，投资者普遍再次陷入加息预期的担忧之中，但是投资者在周末并没有等来加息措施的出现，显示政策导向对市场的态度并不像上周那么严历，也考验了管理层的调控艺术。客观而言，美联储减息措施，与美元息差的加大，并不能根本改善流动性过剩问题，显然管理层会适度控制加息的次数，而更多地转向货币政策、财政政策和产业政策之间的协调，以及行政手段的配合，所以说投资者应该正确理解政策导向，才能更好地把握住未来行情方向。若未来再度上调存款准备金率，其实对股市资金面影响程度依然有限，因为从今年8月份就已开始实行全国性商业银行必须用外汇缴纳上调的人民币存款准备金。且目前居民储蓄资金流向股市的趋势不会发生改变，部分政策压力的释放，有助于行情反复筑底更加坚实。

　　临近年末，以基金为首的机构投资者为了粉饰年报业绩的内在需求，往往会推动一波年末"翘尾"行情。而股指形态上，伴随政策负面因素的消化减弱，上周五大盘重拾升势收复各类技术压力，形态十分明确的二次探底也说明本周行情将逐步转强。加上因受产业政策影响的金融地产股进行结构性调整在上周告一段落，以消费为主题的板块引领市场做多力量悄然形成，本周行情逐步转强理应有更多的期待。

　　操作上笔者建议两大思路布局个股投资机会，一方面以产业政策导向为主的思路，如白酒企业广告费税前扣除政策预期较强，所以对商业零售、白酒类个股重点关注。另一方面关注资金流向有利于踏准行情方向，如近期一直大量囤积的创投题材股，还有目前启动的商业股等。

　　陈晓阳