10月份美国资本流入远超过当月的贸易赤字

　　⊙本报记者 朱周良

　　美国商务部17日公布的报告显示，今年第三季度美国经常项目逆差比前一个季度下降５．５％，降至１７８５亿美元，为两年来的最低水平。分析人士指出，这主要得益于美国出口增长帮助降低了贸易赤字，同时美国人的海外投资获得了较高收益。

　　值得注意的是，同日公布的国际资本流动数据显示，10月份外国投资人购买美元资产的金额大幅上升，远超过了当月美国贸易赤字水平。不过分析师也表示，现在还无法判断国际投资人对美元资产的需求已反弹，美元颓势能否就此扭转还很难说。

　　两大因素促成逆差下降

　　报告显示，第三季度美国商品和服务贸易逆差从前一季度的１７８４亿美元降至１７３２亿美元。其中，商品贸易逆差从前一个季度的２０４２亿美元降到１９９７亿美元，服务贸易顺差从２５８亿美元增加到２６５亿美元。第三季度美国投资收益的顺差为２０５亿美元，高于前一个季度的１２７亿美元。包括对外援助等在内的政府单方面转移支付的逆差为２５８亿美元，高于前一个季度的２３２亿美元。

　　第三季度美国经常项目逆差相当于国内生产总值的５．１％，低于前一个季度的５．５％，是２００４年第一季度以来的最低点。

　　对于美国经常账逆差的意外大幅缩减，分析师认为主要有两个原因。首先是美国的出口增长加快。美国以外其他经济体经济的稳健增长，特别是中国等新兴经济体，由此也带来了对于美国商品的更大需求；同时，美国经济减速也会使得该国的进口需求下降。另一方面，美元持续贬值无形中也给美国的出口商品增添了巨大的竞争优势，客观上有助于扩大美国的出口；第二个原因是投资，与海外投资人在美国的投资收益相比，美国投资人在海外投资获得的收益更高，同样达到了降低整体经常账逆差的效果。

　　统计显示，截至10月底，美国投资人持有的海外资产由第二季度末的1955亿美元升至2056亿美元。而海外投资人从美国资产中获得的收益，则由第二季的1828亿美元升至第三季的1852亿美元。两者的收益差额升至205亿美元的新高，第二季度这一数字还仅为127亿美元。

　　美元资产海外需求大增

　　同日公布的另一项数据也引起了业内人士的注意。美国财政部周一公布，10月份外资净买入了1140亿美元的美元资产，远高于9月份的154亿美元，同时也是5个月来最高水平。其中，10月份国际投资人净买入美国国债的金额达到近两年来最高水平，而净买入股票的金额也达到5月份以来最高水平。这些迹象可能表明，自8月份美国信贷危机集中爆发以来，海外投资人对美国股市及债券的需求已有所回暖。

　　美国近年来的贸易赤字持续上升，不少业内人士都认为，如果美国不能吸引足够多的外资流入来弥补贸易缺口，美元贬值的态势可能加剧。从10月份的情况看，这一状况似乎得到了根本改善。10月份美国的资本净流入为978亿美元，足以弥补当月578亿美元的贸易逆差。

　　不过分析师也提醒说，仅凭一个月的资本流入或经常账逆差数据，并不能说明趋势性的变化已经发生。花旗全球市场的外汇分析师科克表示，10月份尽管美国的资本流入攀升，但对信贷危机挥之不去的担忧预示，10月份的好景可能仅是“昙花一现”，而不是新趋势的开始。“美国经常账赤字仍然很大，且资本流动的较长期趋势暗示，海外民间投资者越来越不愿意（购买美国资产从而）弥补美国的赤字。”

　　东方汇理的外汇研究部主管科特查也表示，国际投资人对美国资产的需求是否真正反弹，可能要观察今后几个月数据后才能下判断。有分析师指出，在美股出现近五年最差表现，而且美联储警告该国房地产市场可能导致信用市场恶化的利空氛围下，11月份国际投资人对于美国资产的需求可能已经下滑。

　　美方的统计同时显示，在10月份，作为美国国债第二大海外买家的中国减持了86亿美元美债，为连续第三个月减持，目前的持有量为2006年8月以来最低水平。美国国债的最大海外持有国日本则增持了98亿美元，此前该国曾连续4个月减持美债。

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　　今年第三季度美国经常项目逆差比前一个季度下降5.5％，降至1785亿美元，为两年来的最低水平