今天——2007年12月19日，上海证券交易所迎来了她的17岁生日。17年的风雨历程，上海证券交易所正在一步一步地实现其“跻身世界一流交易所”的远大目标。

　　2007年是中国证券市场蓬勃发展的一年，也是上海证券交易所取得丰硕成果的一年。在这一年里，上证所抓住有利时机，顺应经济发展的要求和应对全球竞争，充分发挥潜力，坚持安全运行和创新发展两手抓，不仅推动了上海证券市场又好又快发展，也推动了国民经济持续、稳定地发展。

　　市场规模扩大 结构不断优化

　　2007年，上证所面临着前所未有的发展机遇。一方面，困扰市场发展的股权分置问题已基本得到解决，证券公司综合治理基本完成，大企业上市取得成功。另一方面，市场长期投资理念得到巩固，投资者结构不断优化，市场呈现出大企业和大资金双向扩容、协调发展的新格局。在此形势下，上证所抓住有利时机，着眼于应对全球竞争，充分发挥市场一线优势，取得了长足的进步。

　　统计数据显示，经过近几年的快速发展，上海证券市场规模迅速扩大，已跻身亚太地区主要市场之列。从国际排名来看，2007年1至10月份的统计表明，上海股票市场市价总值在亚洲地区排名第二，全球第六。股票成交金额已超过香港，仅次于东京证券交易所，跃居亚洲第二位，全球第七位。

　　具体而言，市场规模的扩大主要体现在这样几个方面。首先，股改全面实施后市场趋势发生转折性变化。2005年上半年之前，股市持续低迷，上证综指一度击破1000点，最低998点。股改全面铺开之后，市场信心逐步恢复，股市摆脱弱势格局，出现强劲上涨，上证指数连创新高。截至2007年11月30日，上证综指收盘4872点，年内最高达6124点。

　　其次，市场筹资总额大幅上升。2007年前11个月沪市筹资总额5651亿元，历年累计筹资13115亿元，其中2006年6月恢复IPO以来累计筹资4854亿元。2006年筹资1800亿元，位列当年世界交易所筹资排行第七。

　　第三，股票市价总值相当于GDP的比重大幅上升。截至2007年11月30日，沪市股票总市值为24.3万亿元，相当于2006年GDP的115%，流通市值5.5万亿元。总市值在100亿元以上的公司有210家。目前市值最大的公司是中国石油，达5.1万亿元。

　　第四，市场交易品种增加，新质押式国债回购、ETF、权证成功推出。目前上海证券市场共有股票、国债、企业债、公司债、可转债、基金、权证、回购等八类品种，其中A股846只、B股54只，上市公司856家；国债现货61只，质押式国债回购9只，新质押式国债回购9只，买断式国债回购33只；企业债67只，企业债回购3只；公司债2只；可转债11只；证券投资基金19只，ETF3只；权证6只。

　　第五，投资者开户数迅速增加，股票成交活跃。截至2007年11月底，上证所投资者开户总数已达5694万户，较2004年年底增加54%。其中，2007年1至11月市场新增开户数1793万户，日均开户8万户。此外，今年2007年1至11月以来沪市股票总成交金额为28.6万亿元，日均成交1287亿元，是2004年日均成交金额的11倍。2007年5月30日创出股票单日历史最高成交金额2713亿元。

　　此外，机构投资者持股市值比重大幅增加。2004年年底，机构投资者持股市值比重为25%，目前已增加至52%。

　　注重市场建设 蓝筹地位确立

　　2007年上证所最耀眼的亮点，应该说是蓝筹股市场的建设。近年来，上证所始终把建设蓝筹股市场作为工作重点。在年初制定的工作计划中，上证所再次强调，要大力发展蓝筹股市场，吸引国民经济骨干企业在上证所市场发行上市，为上市公司并购重组创造更有利的制度和市场环境，努力推动国内公司的整体上市步伐，同时进一步做好H股公司回归工作，并创造条件推动红筹股公司回归内地上市；吸引更多的合规资金入市，推动机构投资者发展壮大，形成有利于蓝筹股市场发展的资本支持。

　　综观今年前11 个月，随着中国人寿、中国石油、中国神华等一批超大盘蓝筹企业的上市，上证所主板市场的地位已经得到完全确立，为提升上证所国际地位作出了举足轻重的贡献。据统计，截至2004年底，沪市流通市值超过100亿元的上市公司只有6家，目前已增至96家，其总市值、流通市值分别占沪市总体的81%、62%。以2007年三季报估算，其动态市盈率35倍，较沪市平均水平低2.4%。

　　上证所今年市场建设的另一突出成绩是正式推出固定收益证券电子平台，重整交易所国债市场，并初步形成了作为资产定价基础的国债收益率曲线。

　　该平台在结合国情和借鉴国际成熟经验的基础上，对交易模式、市场层次、结算安排、信息发布等方面都有所创新，提高了市场间的竞争水平，这不仅有利于加快市场创新、提高市场服务质量，同时也提供了更灵活的交易方式选择，有利于促进市场进一步统一。特别是引入了做市商机制，较大程度地提高了交易行为的真实性和活跃性，从而实现建立和完善市场利率基准的目标。

　　今年10月长江电力公司债上市交易，拉开了上证所重新发展公司债市场的序幕，使交易所债券市场重新形成完整的产品序列。目前，上证所正在研究并计划适时推出不动产投资信托基金（REITs）等创新产品。

　　狠抓治理水平 提高公司业绩

　　上市公司是证券市场的基石。2007年上证所继续致力于提高上市公司质量，帮助上市公司做大做强，并在中国证监会的直接领导下，开展了有针对性的上市公司治理专项活动。

　　在这项活动中，共有800多家沪市上市公司披露了自查报告和整改计划，有近12000人次通过交易所网站对上市公司的治理情况作出了评议。上证所先后对近600家上市公司出具了《上市公司治理评价意见》，有近500家上市公司根据当地证监局的《公司治理整改通知书》及交易所评价意见刊登了《公司治理整改报告》。

　　对于公司治理存在问题的上市公司，上证所根据其具体情况采取了相应的监管措施，如约见公司董事长、高管人员谈话提醒、发出监管关注函，督促公司切实整改。对于治理结构存在严重缺陷以及对存在问题拒不整改的上市公司，还上报中国证监会查处。

　　在此基础上，上证所为促进上市公司治理机制的不断完善和资本市场的长期健康发展，日前正式推出“上证公司治理板块”，并确定了199家公司为该板块样本股公司。

　　此外，上证所正组织力量积极研究，制定并适时推出一系列新的制度文件，如《上市公司控股股东行为指引》、《上市公司董事勤勉尽责工作指引》、《上市公司信息披露违规责任人认定指引》等，以通过加强制度建设，固本强基，进一步规范并引导公司控股股东行为及公司董事、监事、高管人员的履职行为，从而提高上市公司治理水平。

　　随着公司治理的不断改善，上市公司业绩近年来出现持续增长。2006年、2005年、2004年沪市上市公司净利润较上年增幅分别为34%、8%、14%。据今年三季报统计，前三季度沪市上市公司整体业绩继续呈现稳定健康增长的局面，前三季度实现净利润5123亿元，已超过去年全年净利润总额，全年整体业绩将比上年大幅增长。而大盘蓝筹股的加盟对沪市上市公司整体业绩的快速增长起了良好的推动作用，前三季度实现营业收入和净利润进一步向这些上市公司集中。根据统计，上证50指数样本股公司2007年前三季度实现营业总收入24422亿元（占全部上市公司营业总收入的56%）；实现净利润约为3420亿元（占全部上市公司净利润的67%）。上证50指数样本股公司2007年前三季度加权平均每股收益0.328元/股，高出沪市平均水平8.9％；加权平均净资产收益率则为12.4%，高出沪市平均水平9％。

　　维护市场秩序 加强投资者教育

　　作为市场的组织者和一线监管者，上证所始终把维护市场秩序、确保市场安全运行作为自己的头等大事。面对全流通后的市场环境及其对监管工作提出的新挑战，上证所一方面加强了对上市公司大股东的监管，防范大股东利用上市公司信息进行内幕交易，着力解决上市公司违规担保、大股东占用资金等问题，强化新会计准则实施后的信息披露监管工作；另一方面，加强了对会员的依法监管，进一步完善了会员交易资格管理制度，加大了现场检查力度。

　　今年以来，上证所已先后完成了《上市规则》、《交易规则》、《会员管理办法》等规则体系的修订和完善，并以第三代市场监察系统上线为契机，提高了市场监管效率，进一步创造公平透明的市场环境。

　　特别是在权证这一创新产品的交易监管中，上证所先后采取了一系列监管措施，向市场警示风险，维护权证交易秩序，确保权证市场健康有序发展，以保护投资者特别是中小投资者的利益。

　　针对权证杠杆交易、高风险高收益的特点，上证所在第一只权证“宝钢权证”推出之际，就针对性地制订了权证监管预案。在招行认沽权证等出现非理性的价格波动时，上证所及时采取了一系列监管措施，及时发现、调查、制止权证异常交易行为。如针对一些营业部的个人投资者账户频繁大量连续申报买入卖出，助推权证价格异常上涨的情况，上证所迅速对有关营业部和账户进行调查，警告少数投资者不得故意拉抬或试图操纵价格；对权证回转交易次数特别多、交易量特别集中的营业部，上证所对其进行书面警告，并要求券商加强客户管理，报告并制止可疑交易；直至直接给予限制或暂停交易的处罚，实行临时停牌等。这些措施有效地维护了权证交易秩序，保障了权证市场的平稳运行。

　　在加强监管的同时，上证所花大力气加强了投资者教育工作，为此设立了专岗，配备了专人，建设了覆盖广泛的投资者教育平台，利用各种形式向投资者宣讲证券市场的法律法规、市场交易的基本制度和游戏规则，专门开设了公众咨询服务热线，组织专门力量，接听公众咨询服务热线，为投资者答疑解惑，增强投资者理性投资和防范风险能力。

　　回首这十七年的历程，上海证券交易所走过了一段又一段探索、创新之路。目前，上证所无论在市场规模、制度建设，还是在技术水平等方面，均可与国际一流的交易所媲美。相信随着今后改革与创新的进一步推进，上证所必将成为全球资本市场最瞩目的一个亮点。